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每日一股:跨境通,信任在加强,业绩提升

2016-09-26 08:50:10 来源: 国泰君安研究

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)9月26日讯

  投资建议:公司并购环球易购,已成为跨境出口B2C行业龙头;市场此前对环球易购维持高增速有所怀疑,但我们认为,跨境电商B2C出口行业整体向好很好印证了公司业绩;同时,电商行业马太效应显著,强者恒强,公司将凭借龙头优势与资本助力加速成长,有望成为跨境电商行业千亿市值龙头。上调公司2016-2018年EPS至:0.29(+0.02)/0.59(+0.16)/0.87(+0.18)元,参考电商行业平均,给予公司2017年PE50X,上调目标价至29.5元,维持“增持”评级。

  跨境B2C行业仍处于流量红利+消费升级双红利时代,出口B2C行业极度分散龙头成长空间广阔。2015年我国跨境电商交易额4.8万亿元,其中跨境B2C交易额达7512亿元,占比仅15.7%,预计至2020年B2C占比有望提升至30.5%。在消费升级背景下,自营平台在供应链和服务优势将逐步凸显。当前跨境电商、特别是出口电商市场份额极度分散,跨境通作为自营B2C龙头,2015年销售规模40亿,市场份额仅0.48%,面对万亿级别市场,未来成长空间广阔。

  电商行业马太效应强者恒强,跨境通供应链、资本优势显著,未来有望加速成长。跨境通共拥有12个独立站点,自有流量优势逐渐体现;同时其流量转化率达1.48%,是主要竞争对手的2倍。此外,公司已经在海外拥有6处海外仓库布局,未来还将新增3处海外仓库布局。供应链和资本优势将持续助力公司加速成长。

 

  风险提示:跨境电商政策风险,汇率波动,行业竞争加剧。研究员:訾猛/陈彦辛/林浩然

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