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CDS意味中国版次贷危机 解读中国版CDS的五个问题

2016-09-26 09:37:20 来源: 澎湃新闻

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月26日讯

  随着银行间市场交易商协会9月23日发布包括信用违约互换(CDS)在内的4个信用缓释工具指引以及业务规则,市场普遍认为,CDS即将登陆中国金融市场。

  CDS的到来,究竟是空头利器还是防范风险的工具?哪些人可以参与?曾经在次贷危机期间被少数人利用作为做空工具的CDS,对中国意味着什么?下面是澎湃新闻梳理的关于中国版CDS的五个问题。

中国版cds正式获批

  问题一: CDS,究竟是什么?

  因次贷危机期间被少数人利用作为做空工具而被人熟知的CDS,全称是Credit Default Swap,官方解释是:交易双方达成的,约定在未来一定期限内,信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用,由信用保护卖方就约定的一个或多个参考实体向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约,属于一种合约类信用风险缓释工具。

  换成通俗的话就是,CDS等于给债劵上一个保险,还可以交易:假如A借钱给了B,每年得到一定的利息,到期B还本付息,但是借出去的钱总有一定风险,万一B未能按时将钱还给A,则A会遭受损失。

  此时C出现了,提供一项服务,只要A支付给C一定部分的利息或保险费用,若B未能按时偿付A的本息,由C来对A进行偿付。这个A和C达成一致协议所签订的合约就是CDS。此外,C还可能将CDS打包后再卖给其他人,这样风险就会层层传递下去.

  CDS作为国外债券市场中最常见的信用衍生产品,在发生债务违约时可以帮助投资者有效规避信用风险,是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。

  问题二:CDS在国外已经非常普及,中国为何现在开展业务?

  近年来中国债券市场发行规模呈爆发式增长,尤其是今年以来信用违约事件不断发生,市场风险增多,投资者对冲风险的需求也出现了。

  对于CDS的推出,交易商协会称,此举是为进一步发挥金融对实体经济支持作用,丰富市场参与者风险管理手段,完善市场信用风险分散、分担机制。

  民生证券研究院执行院长管清友认为,随着中国债市刚性兑付逐步打破,信用债风险将面临市场定价,风险敞口无疑较政府隐形背书时代有相当幅度上升,为了债市健康流动,自然需要将这部分风险更好的定价流转甚至是相对独立化。CDS正是满足了以上需求。

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