至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

深高速(600548):股权激励快速重启,过会概率增加

2016-09-27 14:23:53 来源: 长江证券研报
 =====推荐阅读=====

  今日(9月27日)盘前重要交易信息一览

  今日(9月27日)午后有望冲击涨停个股预测

  血制品最新报价再超预期 概念股望爆发

  =====阅读全文=====

  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月27日讯.

  深高速(600548):股权激励快速重启,过会概率增加

  事件描述:今日,深高速发布股权激励计划草案,拟向包括公司董事、高级管理人员、 总部中层管理人员及业务骨干、公司二级附属公司副总以上领导在内合计 74 人,发行 1699 万股限制性股票,占总股本的 0.78%,授予价格为 5.35 元/股。

  事件评论:激励对象略有减少,方案基本一致。公司今年 1 月曾发布股权激励计 划,6 月因未通过 H 股股东大会,该计划遭到搁置。此次股权激励计 划授予价格、解锁结构、解锁条件等都未发生变化。唯一不同的是, 激励对象中减少了一名总部中层管理人员及业务骨干,激励对象由 75 人减至 74 人。相对应的,拟发行限制性股票由 1719 万股降至 1699 万股。基本上,可以视为同上次激励方案保持一致。

  激励方案快速重启,股东大会通过概率增加。根据《上市公司股权管 理办法》,股东大会审议未通过股权激励计划,自决议公告之日起 3 个 月内,上市公司不得再次审议股权激励计划。此次重启,自 6 月 25 日 公告方案被否,时隔正好 3 个月。相比之前,此次 H 股的通函中着重 增加了对于激励对象关联利益和回避的说明,其余基本不变。预计此 次股权激励通过 H 股股东大会的概率较高。

至诚每日一股

  方案亮点在于营收增速,梅林关项目有升值空间。从深高速的三次解 锁条件来看,营业收入 11%以上的年均增速是主要亮点。ROE 的要求 一定程度保障了营业收入增量的质量,43%以上的分红比例保障了股 息的增长,给投资者提供了一定的安全边际。公司持有梅林关城市更 新项目 48%的权益,项目容积率总建筑面积共计 48.64 万平方米,地 价成本 35.67 亿,参考周边房价预计项目有望实现净利润 151 亿,有 望增厚上市公司 74 亿利润。

  维持“买入”评级。考虑到:1)公司持续推进股权激励,将明显提高 员工积极性,加快多元化进程;2)梅林关城市更新项目,拿地成本低, 升值空间大,未来将贡献丰厚利润;3)公司股息率较高,水官高速完 全并表后将增厚公路主业的收入和利润,我们预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.56 元、0.66 元和 0.73 元,给予公司“买入”评级。

  风险提示:股权激励推进不及预期;水官高速毛利率水平大幅下降; 财务费用增长过快

更多精彩