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中国版CDS是什么?救星还是灾星?

2016-09-27 16:13:51 来源: 华夏时报(北京)

  9月26日,A股市场拉出了一根大阴线,截至收盘,上证综指跌1.76%,失守3000点关口,深证成指跌2.05%。除了国庆长假资金避险因素之外,最近发生了什么重大事件呢?

  此前一个交易日,即9月23日,中国银行间市场交易商协会发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》及相关配套文件,在原有产品基础上,推出包括CDS(信用违约互换)在内的两项新产品。

  消息发布后,资本市场人士便掀起了一场空前大讨论。有观点认为新产品会捅破房地产泡沫,甚至引发金融危机,因为当初美国就是由CDS而引发了2008年金融危机;尤其目前一、二线楼市都处于疯狂状态下,中国版CDS的出台,是否会重蹈美国的覆辙?也有市场人士认为,当下债市打破刚兑的情况下,CDS可以有效对冲信用风险,使债市保持健康流动性;同时由于CDS能够转移风险,有利于打破银行惜贷情绪,盘活银行资产,使资产良性流动起来。

  CDS全称为Credit Default Swap,意思是信用违约掉期合约,在美国是一种普遍的金融衍生工具。1995年由摩根大通首创推出后,2007年年中市值高达数十万亿美元。

  通俗来说,就是A借钱给B,B每年付息、到期还本,但是A担心B还不起钱甚至跑路,这时出现了C。由C与A签署一份保险,保证B还钱的安全性,不过A每年收取利息得付给C一部分。A与C的这份合约就叫做信用违约合约,即CDS。

  著名经济学家宋清辉对记者称,CDS基本等同于债市的股指期货,其对债市市场带来的影响,与股指期货对股市的影响雷同,是长期而深远的。CDS可以进行风险对冲,即使打破刚兑,很多金融机构也不至于血本无归,机构认购债券的意愿或会大幅度上升。

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