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A股行情恶性减持成“顽疾” 制度设计封堵

2016-09-28 15:03:08 来源: 第一财经日报(上海)

  大股东恶性减持,乃A股一直以来的“顽疾”,不但引发对于价值投资的质疑,且令A股沦为实至名归的“圈钱”市场。今年下半年,随着减持限令到期和股市渐趋回暖,减持潮随之而来。

  统计显示,下半年以来A股出现逾700家公司发布重要股东减持公告,涉及金额高达350亿元,其中大部分为控股股东和实际控制人,尤其以本月半年报披露完毕后为甚。其中恶性减持的代表永大集团,因其减持手法和金额巨大引发关注:从上市后利润连续下滑,到减持前制造概念,再以“高送转”推升股价,最后套现近70亿后留下一地鸡毛。

  通常而言,一家公司通过上市筹集资金,从而获得更好的发展平台,其大股东和实际控制人本该珍惜机会、潜心经营,以业绩回报股东和回馈社会。然而在A股市场,却有不少公司谋求上市主要为了原始股东“套现”,一旦原始股份锁定期满后,即绞尽脑汁尽快将自己手中的股份以高价变现,诸如制造概念、滥用“高送转”等手法先推升股价。套现之后,对于上市公司发展已不再用心,业绩下滑也就成为常态,不少甚至沦为“ST”股,然后再通过“卖壳”榨取最后的利益。这一系列行为,不但背离了资本市场发展直接融资助推实体经济的初衷,也让A股因沦为“圈钱”市场而饱受诟病。

  恶性减持在A股市场肆行,因其背后巨大的利益诱惑,也增添了欺诈上市的动机。如此前备受关注的造假上市公司万福生科,原始股份陆续解禁后,随即遭遇减持套现。或者说,少数公司的大股东千方百计令公司上市,原本就是为了将手中股份变现,动机不纯。而更多的公司则是难抵利益诱惑,因为面值一元的股票,极低的成本,一上市就变成几十上百,转手一卖,就能将账上财富变成真金白银。

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