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博世科:积极布局轻资产业务,环评检测板块值得期待

申万研报 2016-09-30 16:56

  ● 积极布局轻资产业务,环评检测板块值得期待。博世科通过接收广西环科院环保有限公司环评业务进入轻资产高利润率的环评市场,受益于新版环评资质管理办法和新环评法的实施,将迎来环评业务拓展的良机。公司抓住第三方检测放开和环境检测市场化的机遇,6月拟设立全资子公司博测检测,打造全方位的环境综合治理服务商,未来业绩值得期待。

  ● 投资评级与估值:我们维持16-18 年的归母净利润为0.68、1.03、1.53 亿元,对应EPS 为0.53、0.81、1.21元/股,16、17年72倍、47倍PE,考虑增发(按照1519 万股计算)则全面摊薄EPS 分别为0.48、0.72、1.08 元/股,对应16、17年PE为78倍和51倍,分别高于行业平均PE 的60倍和45倍30%和16%。考虑到公司市值为全细分行业最小(增发完不到60亿),目前PPP 带来流域治理和土壤修复订单大潮将至,公司目前借由工业污水处理先进技术优势积极抢占各地流域治理及水处理项目,加上公司提前布局的千亿土壤修复市场和环境评价市场,我们认为公司是具有稀缺性的全面PPP 项目承接商标的,且公司未来业绩具备极大弹性,维持“买入”评级。

  (联系人:刘晓宁/董宜安/王璐/高蕾)

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