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丁二烯价格上涨,2股有望站风口

2016-10-10 09:17:21 来源: 申万研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月10日讯

  ● 事件:隆众资讯10月8日报道:节后国内丁二烯厂家供价大幅调涨,加之假期期间外盘行情又现暴涨,带动国内丁二烯市场行情强势拉涨。

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  ● 石脑油路线乙烯新增产能有限,对应副产丁二烯紧张。目前全球丁二烯生产主要来源是通过石脑油裂解乙烯的副产品中抽提而来。根据国家统计局数字,2016年8月国内乙烯产量139万吨,同比下降8.1%;1-8月份总产量1205万吨,同比增加5.5%。由于乙烯行业投资门槛高,我们认为未来以石脑油为原料路线的乙烯投产较少,副产的丁二烯有望保持长期紧缺。

  ● 液化气和乙烷路线生产乙烯相对于石脑油的成本优势,未来丁二烯有望持续回暖。由于当前液化气相对石脑油保持着较大的成本优势,东北亚地区的乙烯生产可以采用部分液化气进料,代替石脑油裂解生产乙烯,将会加剧丁二烯的供应紧张。同时,从长期而言,我们认为未来美国有大量的页岩气生产乙烯的装置投产,如果进一步冲击国内市场,将会带来丁二烯的供应持续趋紧。

  ● 下游需求稳定。丁二烯的主要下游应用是橡胶,造纸用丁苯胶乳、ABS树脂等。其中汽车行业是丁二烯下游最主要的需求应用。2016年1-8月,国内汽车产量同比增长10%。我们认为汽车的保有量将会带动轮胎及橡胶的需求持续增长,加上天然胶未来行业触底是大概率事件,有望带动丁二烯长期的需求稳定。

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