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重新审视计算机板块的估值、业绩以及投资机会

2016-10-10 17:15:15 来源: 海通研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月10日讯

  目前市场投资者对计算机行业上市公司的关注度已逐渐接近冰点,在大众一致性预期如此趋同的情况下,投资者是不是可以重新审视一下计算机板块的估值、业绩以及投资逻辑。

  重新审视计算机板块的估值、业绩以及投资逻辑

  一方面,行业产业趋势向好,计算机公司的转型在路上,云化、数据资产运营、科技创新等使得行业整体利润率不断上升,新兴高增长细分领域不断。

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  另一方面,我们在年初就预计今年计算机是PE区间扰动行情。今年经历了Q1的熔断,Q2的反弹,Q3的调整,如今仍处于窄幅震荡区间。行业目前整体估值56倍,年初2月低点最低点约50倍出头,整体估值已接近历史平均48倍,考虑到软件板块的高增长,其估值优势开始逐渐显现。我们看好行业中低估值个股,部分对应明年20-30倍PE,符合产业大方向的个股已经可以逐渐配置起来。

  业绩高增长的低估值白马是计算机配置的主力

  对于计算机行业投资者来说,已经听了2-3年的故事,特别是15年的那股风将板块整体估值推到了较高水平,而参考美股Nasdaq 2000年时的互联网泡沫,对于高成长科技股来说,一般估值消化周期在一年半左右,预计未来的一段时间整体投资逻辑仍是注重基本面。风险偏好降低下,所属细分行业高景气,具备技术核心竞争力和产业链核心地位、业绩高增长的优质白马个股将是布局首选,诸如我们模拟组合中的网宿科技、华宇软件等等。“不性感”的低估值业绩白马是配置计算机的主力。

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