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油价上涨,关注A股石化股投资机会

2016-10-10 17:27:46 来源: 海通研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月10日讯

  上周(10.3-10.7)国际原油价格上涨5.85%。10月7日,布伦特油价收于51.93美元/桶,上周累计上涨5.85%;WTI油价收于49.81美元/桶,上周累计上涨3.25%。原油冻产协议、美国原油库存下降、北美飓风警报等推动布伦特油价上周上涨,并突破50美元/桶。

  油价:短期震荡,中长期趋势上行。自9月28日OPEC达成冻产协议后,原油价格表现抢眼。截止10月7日,布伦特油价自冻产协议后累计上涨12.97%。冻产协议延续,同时北美飓风警报等有望继续支撑油价反弹。我们期待近期油价能突破年内53-54美元/桶的高点。短期影响油价的主要因素包括:原油冻产执行情况、俄罗斯等国对原油冻产的态度、飓风等其他影响因素。

油价上涨

  支撑油价上行的理由:虽然短期油价仍有可能震荡,但我们看好中长期油价上行趋势。(1)北美页岩油产量下降。目前美国七大页岩油区块原油产量为440万桶/天,较去年三月高点下降100万桶。经过两年的低油价后,页岩油区块或将进入产量自然衰减期。(2)油气开采资本支出连续下降。2015年国企石油公司油气开采资本支出平均下降25%左右,2016年估计继续大幅下降。上游资本支出的连续下降,其对原油供应的影响预计将从2017年下半年显现。(3)原油开采成本提升。我们认为全球原油开采的平均成本35-40美元/桶。高企的成本对油价也将形成一定支撑。

  上周香港证券市场上油气公司表现抢眼,可关注A股石化公司投资机会。9月30日国家能源局发布《关于印发页岩气发展规划(2016-2020年)的通知》,计划2020年我国页岩气产量达到300亿方,较2015年45亿方增加5.7倍。为实现这一产量目标,我们预计未来几年我国页岩气方面的投入将大幅提升。受此影响,同时在油价上涨带动下,上周香港证券市场油气表现不错,各股周涨幅分别为:中石化4.96%、中石油8.45%、中石化油服11.41%、中海油田服务15.16%。在香港市场油气公司抢眼表现的带动下,我们期待A股石化公司取得不错的市场表现。

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