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债转股归来风险与机遇并行 哪些概念遭疯抢?

2016-10-17 10:33:58 来源: 新华网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月17日讯

  10月10日,国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,这在主题相对匮乏的A股市场上,迅速点燃了一轮资金的做多热情,也成了存量资金模式下的市场写照。

  受此消息刺激,上周债转股受益股表现强劲,10月11日以来wind债转股概念指数累计上涨7.95%,龙头股海德股份实现三天三涨停四个交易日涨幅高达41%的“壮举”,而同期沪综指涨幅仅0.51%。

  对于资本市场而言,与上一轮债转股相比,本轮债转股概念有何新意?中字头、债转股概念可持续性又如何?各大券商机构对此展开激烈讨论。

债转股概念股

  债转股归来 券商热议风险与机遇并行

  10月10日,千呼万唤的银行转债股方案正式出炉,这对于资历较深的投资者而言并不陌生。17年前即1999年,为处理国有银行居高不下的不良贷款,我国政府相继成立信达、东方、长城、华融四大资产管理公司(简称AMC),分别对建行、中行、农行和工行四大国有银行的坏账进行剥离。

  新一轮的债转股的归来,引来了和过去方案究竟是老调重弹,还是新酒入旧瓶的一波辩论。市场人士分析称,与1999年上一轮债转股相比,此番出炉的《意见》全文强调“市场化不兜底”的特色突出。

  据统计,《意见》全文出现了48次“市场化”字眼,从运营、企业要求、参与者等多个方面进行了规定。除了上述价格市场化定价要求之外,还明确为债转股对象企业市场化选择、资金市场化筹集、股权市场化退出,不搞拉郎配、政府不兜底等要求也充分体现了“市场化”作为政策关键点的特点。

  海通证券分析师姜超指出,本轮债转股重启,强调市场化原则。债转股与兼并重组、盘活存量、股权融资、破产清算等手段并列,主要目的在于助力企业降杠杆。强调市场化原则,未设试点规模,由市场主体主导,政府只起政策引导作用。

  申万宏源评价认为,此番出炉《意见》中“市场化”要求,有利于带来新的投资机会。而由于债转股价格和条件自主协商确定,允许参考二级市场价格,是社会资金投资的基本条件。

  同时,文件鼓励募集社会资金参与债转股,包括各类受托管理的资金,也支持实施机构发行专项金融债券,为社会资金参与债转股提供了多种途径。此外,可采取多种市场化方式实现退出,有利于银行、实施机构与社会资金灵活变现、最终实现债转股收益。

  不过,也有机构担忧,市场化原则下,是否转股、转股比例、转股价格、转股方式等均需由市场主体协商决定,沟通协调的难度很大,可能成为推进挑战。有评论指出,或许,现阶段的债转股模式更像是一个探索期的过程。

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