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主题投资仍将继续 个股机会解析

2016-10-17 17:42:19 来源: 国泰君安证券研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月17日讯

  左手地产调控,右手政策对冲。节后首周,虽然地产调控配套措施仍在落实,但中央进行对冲的稳增长和促改革措施开始层出不穷。第一、10月10日,国务院正式公布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股的指导意见》。我们在《策略快评:转股,枯木“债”生》中指出,债转股方案的落地为企业减负提供了具体的思路与途径,有助于化解企业的债务风险,并将催化周期龙头+AMC+银行的“一体两翼”组合。第二、10月11日,中央深改组审议通过《关于全面放开养老服务市场提升养老服务质量的若干意见》,引导社会资本进入养老服务业,同时,10月14日国务院常务会议要求扩大消费,促进服务业发展。第三、发改委发文促进民间投资,地方政府偿还拖欠款计划。综合来看,对冲政策正逐步发力。

个股机会

  回顾历史,地产调控后,哪些板块可能接力?我们重点回顾了2010-2011、2013-2014年两轮地产调控后的市场表现:第一,2010-2011年,地产调控后存量资金主攻食品、医药等消费板块。2010年11月,调控政策密集出台迅速调低了投资者对地产产业链的盈利预期,并逐步配置以食品饮料、医药生物为代表的消费性防御板块。第二,2013-2014年,调控后军工与TMT全面开花,地产调控顶峰后,TMT和军工板块表现较好。从历史两轮经验看,地产调控后,场内存量资金的腾挪对业绩稳定增长消费品和成长性板块相对有利。

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