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泰胜风能:风塔领先企业,发展值得期待

2016-10-19 17:04:01 来源: 财富证券

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月19日讯

  事件:近期有限合伙企业丰年君盛及丰年君悦通过大宗交易持有公司股份2.38%,并自愿锁定36个月。

  投资要点

  风电风塔行业领先企业。公司自成立以来专注风机塔架制造,经多年发展已成为国内领先的风机塔架制造商,掌握多项核心技术,参与起草风力发电机组塔架、海上风电设计要求等国家标准,供货VESTAS、金风等国内外风机大厂,在2MW级以上风电塔架市场具备卓越竞争力。

  质地优良,资金动员能力强。公司中报资产负债率为31.11%,财务杠杆使用较少,资产负债率长期处于行业较低水平,负债结构中绝大部分为应付项及预收项,现金储备充裕,具备良好的资金动员能力,为后续战略发展提供了扎实的基础

  抢装潮后短期承压,风电主业长期稳健。2016年上半年风电新增并网容量下降,但长期稳健发展趋势不改。短期内,行业招标量平稳、公司在手订单饱满,业绩有支撑。中期内,特高压通道建设如火如荼、两部委接连出台政策保障清洁能源消纳、2017年后电价下调有望再次触发抢装需求。长期内,能源低碳化进展不可阻挡,碳排放交易增强清洁能源资产收益前景。

  海上风电前景佳,军工外延值得期待。并购蓝岛海工,以公司在风电行业内的客户资源结合蓝岛海工的技术力量,布局海上风电市场,已成功交付6.5MW大型海上风电桩基等海上风电产品。专业军工投资机构丰年君盛与公司深度合作,寻找优质投资机会,外延发展值得期待。 盈利预测。预计2016-2017年公司实现营收18.8亿、23.2亿,归母净利润分别为2.21亿、2.85亿,EPS为0.30元、0.39元,净利率增速分别为30%、29%。

  风险提示:风电需求放缓,海上风电发展不及预期

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