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年内货币政策不会有大的动作—9月金融数据点评

2016-10-19 08:51:34 来源: 申万研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月19日讯

  ● 9月新增人民币贷款12200亿元,预期10356亿元,前值9487亿元。9月新增社会融资规模17200亿元,前值14697亿元。9月M2增长11.5%,预期11.8%,前值11.4%;M1增长24.7%,前值25.3%。对此我们做如下点评:

货币政策点评

  ● 信贷继续回升并高于预期。9月新增信贷12200亿,较8月多增2713亿,主因企业中长期贷款多增。9月企业中长期贷款增加4466亿元,较8月多增4546亿元,预计与地方债置换的扰动有关。居民中长期贷款增加5741亿元,略高于8月。但随着调控趋严,地产销售已显著降温,预计居民中长期信贷将有所回落。票据融资增加1434亿元,较8月少增800亿;非银贷款则减少652亿元,较8月降低2115亿元。

  ● 实体信贷多增推升社融。9月社融新增17200亿,较8月多增2503亿元,主因实体信贷较8月多增4704亿元。而未贴现承兑汇票跌幅较8月扩大1860亿元;企业债券融资增加2912亿元,较8月小幅下滑。9月社融余额同比小幅回升0.2个百分点至12.5%。

  ● M2增速略升,M1增速回落。信贷多增和财政存款减少推升M2,但非银存款大降使得M2增速仅回升0.1个百分点至11.5%。9月财政存款减少3986亿元,较8月多减2177亿元;但非银存款大降10727亿元,较8月多减8873亿元。M1增长24.7%,较8月下滑0.6个点,与基数效应有关。

  ● 预计货币政策年内不会有什么大的动作。从今年的情况看,CPI总体稳定,PPI逐渐达到正增长,保增长任务基本能实现,表明政策效果相对明显。货币政策年内不会有什么大的动作,未来还是要保持目前的政策来巩固成果。

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