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每日一股:启明星辰,物联网安全规模化

2016-10-20 08:55:57 来源: 申万研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月20日讯

  ● 投资评级与估值:上调评级至“买入”,上调16-17年盈利预测为3.93亿元,6.08亿元。由于预告中公司2016年H1净利润将上升50%-100%,2016年或为公司新老模式交替拐点,公司进入新一轮成长期。预计公司2016-2017年收入为18.7亿元、20.7亿元,归属上市公司股东的净利润为4.08亿元,6亿元。上调评级至“买入”。

个股推荐

  ● 关键假设点:

  ● 我们在5点关键因素与市场有预期差:企业竞争力、行业竞争格局演变、公司战略前瞻、长期成长空间、中期业绩增速。

  ● 有别于大众的认识:

  ● 各细分排名全线上升。主要产品线排名近乎全线上升。新推出主要产品线上升迅猛:VPN推出后连续两年位居市场第二,防火墙2015年进入前三。

  ● 行业特性及公司经营指标预示恶性竞争不会出现。投资者担忧天融信上市后,信息安全市场出现恶性竞争。一方面,信息安全是多产品差异化市场,这区别于标准化硬件市场。若出现恶性竞争,行业主流公司的经营指标应恶化,而其人均收入、人均经常性税前利润仍然健康。另一方面,根据市场份额预测3年内不出现恶性竞争。

  ● 在多行业形成生态圈发展。根据公开资料,首席战略官将启明星辰未来发展分为四步,第四阶段为形成安全行业生态圈。2016年超过6个新行业突破是执行安全生态圈的直接证据,同行业可比公司未出现类似突破。

  ● 公司物联网安全2017年将出现规模化收入,开拓10倍成长空间。

  ● 股价表现的催化剂:工控安全政策规范出台、网络安全法颁布、业绩披露。

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