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【热点】四季度关注七大政策主题(A股投资机会)

2016-10-20 11:00:47 来源: 泽平宏观

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月20日讯

  简述

  去年中央经济工作会议部署了供给侧改革五大任务:去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板,均成为今年的重要市场主题。我们建议四季度关注七大主题:国企混改、PPP、债转股、轨道交通、深港通、可选消费、海绵城市。

股市最新消息

  1)国企混改试点落地。8月,《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》印发,就开展国企员工持股试点提出明确要求和政策措施。9月刘鹤主持召开专题会,研究部署国企混改试点相关工作。10月10日,中国联通(5.37 +1.32%,买入)宣布研究混改。重点地区考核压力大,国企混改动力强。

  2)PPP补短板进一步发力。房地产调控以后,稳增长将更多地依靠基建和PPP。PPP存三大超预期:政策、落地和企业业绩。10月13日第三批PPP示范项目公布,计划总投资额达1.17万亿元。目前受益于PPP的主要是建筑、公用环保、交通等行业。未来教育、医疗、养老、能源等民生短板项目投资有望加速。

  3)“债转股”去杠杆正式推出。国务院10月10日发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,提出可用债转股积极稳妥降低企业杠杆率,并专门出台了配套的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,此轮债转股有利于过剩产能行业的龙头企业和地方AMC相关企业。债转股案例增多,地方资产管理公司在扩容。

  4)轨道交通补短板加速推进。稳增长靠基建,基建靠轨道交通。我国轨道交通无论是在密度、载客比例上都有较大的提升空间。轨道交通建设产业链庞大,对GDP拉动作用明显。8月31号《做好传统基础设施领域政府和社会资本合作工作的通知》指出,鼓励社会资本进入城市轨道交通建设。在补短板、促投资的双重压力下,轨道交通未来可期。

  5)“深港通”启动在即。深港通启动工作密切推行。“沪港通”为“深港通”提供了可借鉴的模板。目前沪港通成交活跃的股票多来自于保险、银行、食品饮料、交运、汽车、证券、家电和建材等行业,而从QFII、RQFII的经验来看,境外的机构投资者的风格以稳健为主,大多青睐高分红、低估值的股票。

  6)可选消费兼顾稳增长和促转型。10月14日,国务院常务会议确定进一步扩大国内消费,大力发展养老、教育、体育、旅游、文化、健身休闲等产业。汽车受益于消费升级销量回升。

  7)海绵城市治内涝、补短板。海绵城市具有缓解内涝,拉动内需、补齐民生短板的作用。8月16号,《关于提高城市排水防涝能力推进城市地下综合管廊建设的通知》要求将城市排水防涝与城市地下综合管廊、海绵城市建设协同推进,海绵城市的建设能够拉动上万亿的投资,对稳定经济,意义重大。

  风险提示:政策不达预期、企业业绩不达预期。

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