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欧菲光:卡位三大行业趋势,收获十倍高成长

2016-10-21 17:52:35 来源: 国泰君安证券研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月21日讯

  上调目标价至60元(+33%),增持评级。公司消费电子业务精准卡位双摄和OLED两大行业浪潮,汽车电子打开增长新空间。新产品开发、新客户导入助力公司从2016年开始收获新一轮高成长。维持2016年EPS预测0.99元、上调2017、2018年EPS预测至1.72元(+7%)、3.08元(+26%);我们认为公司成长性远高于行业平均水平,可以给予估值溢价,上调目标价至60元,对应2017年35倍PE。

OLED个股推荐

  市场可能认为,公司营收净利体量较大,新业务弹性不足。我们认为,公司切入消费电子3000亿增量市场,开拓汽车电子万亿空间,将净利润天花板从15亿提升至55亿,业绩弹性巨大:

  (1)摄像头。手机前、后置双摄、VR/AR、汽车新增2000亿增量市场,是价值高、单品大量、竞争壁垒高的新蓝海,公司抢先布局已雄踞国际第一阵营,2H16开始放量;

  (2)柔性OLED确立薄膜趋势,公司全球龙头最受益。柔性OLED确立薄膜行业趋势,触控、压感、全屏指纹都要通过薄膜电路实现,公司薄膜屏能力冠绝全球,将成为行业趋势最大受益者。

  (3)汽车电子高举高打,开拓新的增长极。定位系统级TR1供应商,引进全球优秀人才,HMI、ADAS、车身电子三大业务板块布局完成;加速突破通用全球、北汽、上汽、江淮、长安等国内外优质客户,新品放量在即;汽车电子将接力消费电子成为公司新的增长极。

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