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监管新规进一步强调:私募产品不能保本保收益

2016-10-24 17:16:33 来源: 中国证券报

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月24日讯

  10月21日,中国证券投资基金业协会发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第1-3号》(简称“备案管理规范”),进一步强调结构化私募产品不能保本保收益。业内人士认为,政策整体来看积极影响偏多,但是结构化和风险缓冲型产品的规模增速将进一步降低,偏好设立此类产品的量化私募、期货资管和基金子公司等都将被倒逼转型。

私募监管新规

  结构化业务空间在缩小

  业内人士认为,“备案管理规范”的出台,总体来看“积极影响”要偏多。银河期货机构部总经理郎羽表示,备案规范明确允许机构开展结构化产品业务,只是强调“优先级也必须承担风险”,进一步明确此前中对优先级“不得再保本保收益”的规定。

  “备案管理规范”规定,不得通过嵌套资产管理计划的形式,变相设立不符合规定的结构化资产管理计划。这意味着那些寄希望于通过信托等来设立结构化产品、再投资证券期货经营机构“管理型”私募产品的“曲线”方式被叫停。

  郎羽认为,新规定将促使过去进入优先级的资金将需要调整投资思路,会进一步降低银行理财资金的收益,也有助于降低社会融资成本。此外,随着银行理财保本保收益功能的降低,一些企业和高净值客户的资金也有望绕过银行中介,直接对接金融结构

  不过,有业内人士透露,由于监管层并没有限定优先劣后承担亏损的具体比例,有可能出现类似“优先级承担1%风险、劣后级承担99%风险”的产品。

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