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锌矿供应持续偏紧、锌价阶段上涨尚未结束

2016-10-27 13:32:39 来源: 期货日报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月27日讯

锌矿供应持续偏紧

  本周锌价大幅上涨,沪锌价格最高站在19000元/吨之上。笔者认为,在岸人民币持续贬值引发投资需求提升,推升大宗商品价格,而锌精矿供应偏紧、精锌供应受限等因素刺激锌价涨幅进一步扩大,预计短期投资者看多情绪未退,锌价有望继续攀升。

  锌矿供应持续偏紧

  全球锌矿产量持续下滑,预计2016年产量为1265.9万吨,同比下滑6.07%。截至10月,国产锌精矿加工费下滑至4500元/吨;进口锌精矿加工费为95美元/干吨,创历史新低。随着锌价攀升,国内部分锌矿山恢复生产,部分新矿山也开始加速投产。相关数据显示,1—9月中国主要新矿山产能增加36万吨,预计全年产量增加17万吨,能够部分缓解下半年锌矿供应紧张局面,但无法改变锌精矿供应短缺格局。

  我们认为,冬储阶段冶炼厂采购原料艰难。海关数据显示,1—9月进口总量为115.93万吨,累计同比萎缩44.27%,这意味着2016/2017年度冶炼厂冬储锌精矿库存或维持在较低位置。

  锌矿紧张拖累精锌产量增长

  锌矿供应短缺逐渐向下游传导。数据显示,1—7月全球精炼锌产量为777.61万吨,同比萎缩4.4%。即便以5年来单月最高产量120.93万吨估算剩余月份产量,2016年总产量也在1382.26万吨,同比萎缩0.54%,实际产量下滑幅度应该会更大。

  分地区来看,除中国外,亚洲以及美洲地区产量减少拖累全球锌产量,中国锌产量同样维持下滑态势,只是下滑幅度相对较小,印证国际锌矿供应紧张程度比国内要大。我们认为,如果国际矿山未出现大幅复产,锌矿进口量将无法满足国内冶炼需求,国内锌产量难出现正增长。

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