至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

震荡格局延续,阶段性机会并存

2016-10-31 16:18:30 来源: 国泰君安证券研究
       =====推荐阅读=====

  欧菲光:站在新一轮高成长的起点上

  收评:沪指勉强守住3100,关注送转预期品种

  关注化工行业股权转让公司的投资机会 

  =====阅读全文=====

  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月31日讯

  政策暖窗,改革在路上。十八届六中全会高度评价全面从严治党取得的成就,提出以习近平同志为核心的党中央,并指出十八大以来的重要举措将为开创党和国家事业新局面提供重要保证,我们认为政治层面的进一步明确将对未来改革的推进提供强有力的保障。10月28日中央政治局会议提出“注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”,市场担心抑制资产泡沫的过程会有局部扰动,但这将逐步降低经济尾部风险,稳增长告一段落,控风险与促改革有望逐步并行。会议还提出“要落实供给侧结构性改革各项任务,抓紧完成年度重点改革任务”,经济阶段性趋稳下,未来一段时期改革落地仍值得期待。

个股投资机会

  资金面有扰动,阶段性而非趋势。过去一周,银行间资金面呈现趋紧态势。我们判断这与近期央行主动“缩短放长”,以及季节性财政缴款、汇率贬值引发的资本流出多重因素共振有关。“抑制资产泡沫”下,货币政策难有进一步宽松空间,但整体基调仍有望保持中性,政策短期转向概率不大,28日中央政治局会议也指出“要坚持稳健的货币政策,在保持流动性合理充裕”。除短端利率扰动外,我们更关心配置性资金驱动的中长期利率趋势,尤其地产调控之后,当以地产为载体的高收益、低风险资产缺失后,配置压力将更突出,这也是国庆节后前两周,资金涌入长债的更深层原因。上周长债利率在短端扰动下有所反复,但我们仍将继续跟踪短端利率稳定后的趋势变化。

  震荡格局延续,中枢小幅上移。目前来看,利率水平虽有反复,但政策暖窗期仍在,风险偏好阶段趋稳下,行情仍在可为阶段。我们判断指数震荡区间或较前两次(4月中旬和8月中旬)【2800,3100】小幅上移。中期角度看,市场微观结构改善前,“非牛非熊”的震荡格局仍将延续。往后看,未来仍需关注局部因素的扰动:第一、海外不太平,资产高波动。11月之后海外政治、经济风险的扰动明显增加,如11月美国大选、12月美联储加息等。第二,短期人民币贬值压力持续发酵,关注汇率超预期贬值会否引发大规模资本流出风险。

  价值成长,均衡配置。风险偏好企稳,市场风格有望更趋均衡。第一,价值股基于稳健角度可优选盈利确定回升、估值相对合理的消费品,如医药(国药一致)、一线白酒龙头,博弈进攻弹性可布局非银金融(东吴证券);第二,成长股更多以主题形式呈现,建议关注产业化在即的人工智能(千方科技)和无人驾驶(万安科技)。第三,博弈地产调控后,稳增长的对冲方向,继续推荐财政发力和基建补短板双轮驱动的城市轨交(康尼机电),PPP+(宏润建设),地下管廊(龙泉股份)。此外,重点关注国改主题(翠微股份)。

更多精彩