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科达洁能:业绩符合预期,引入战投和海外扩张

2016-10-31 16:27:36 来源: 申万研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月31日讯

  公司发布2016年三季度业绩公告。报告期内,公司实现营业收入12.29亿元,较去年同期增加77.59%;前三季度累计实现营业收入34.35亿元,较去年同期同比增加22.50%。本报告期,公司实现归属于母公司的净利润为0.90亿元,较去年同期减少73.123%。前三季度公司实现累计归属于母公司的净利润为3.59亿元,较去年同期同比减少40.60%,扣非后归属于母公司的净利润为3.15亿元,较去年同期同比增加24.18%。

科达洁能股票分析

  ● 业绩增速符合申万宏源预期,引入战投和海外扩张是最大亮点。前三季度公司实现累计归属于母公司的净利润为3.59亿元,较去年同期同比减少40.60%,主要原因是上年同期公司确认江阴天江药业股权转让收益5.61亿元。报告期内,公司引入战略投资者新华联控股有限公司和芜湖基石股权投资基金(有限合伙),解决发展所需的资金问题。

  ● 公布非公开发行股票预案,旨在切入锂电池负极材料市场。公司9月21日发布非公开发行预案,拟向新华联控股、芜湖基石投资非公开发行不超过16393万股,募集资金不超过11.99亿元,发行价格为7.32元/股。定增完成后,新华联将拥有公司8.67%的股份,并成为第二大股东。公司第一大股东边程的持股比例将会降至11.04%。募投项目包括锂电池系列负极材料项目、建筑陶瓷智能制造及技术改造项目。锂电池系列负极材料项目为建设年产2万吨锂电池系列负极材料生产线,并有望于2017年实现量产。受下游新能源汽车市场的快速发展,国内锂电池负极材料最近三年复合增长率超过35%,相关业务市场空间广阔,有望成为公司新的盈利增长点。

  ● 积极开拓海外市场,巩固行业龙头地位。公司通过“海外合资建厂+整线销售”业务模式,加快在市场薄弱地区的业务推进,增强海外销售能力与服务能力,推进全球布局,提高公司产品海外市场占有率。公司主营的建材机械业务,在海外市场业务量上得了显著进展。2016年上半年,公司海外业务收入同比增长126.76%,海外业务收入占比由前年的18%增长到40%左右。我们认为海外陶瓷市场需求旺盛,公司在东南亚、中东、美洲、印度等地开拓顺利,不排除公司后续在海外市场进行外延并购的可能。

  ● 维持盈利预测与评级不变:我们认为公司是建材机械龙头,引入战略投资者后发展势头强劲,同时认为公司存在外延并购预期。我们维持公司盈利预测不变,预计公司16-18年实现归母净利润4.67亿元、5.15亿元和5.65亿元,对应EPS分别为0.30元/股、0.33元/股和0.36 元/股,当前股价对应PE分别为30倍、27倍、25倍,维持“增持”评级不变。

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