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股市最新消息:今日股市公告现利好 6股望爆发(11/1)

2016-11-01 09:40:25 来源: 证券时报网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月01日讯

  五粮液(000858):预收款再超预期,全年目标完成无虞

  华创证券

  事项:公司发布2016年三季报,实现收入177.00亿元,同比增长16.97%;实现归属于上市公司股东的净利润51.01亿元,同比增长10.83%;

  基本每股收益1.344元/股。其中,Q3实现收入44.44亿元,同比增长13.49%;实现归属于上市公司股东的净利润12.15亿元,同比减少6.97%;基本每股收益0.32元/股。
 

今日股市最新消息

  主要观点:预收款大幅增加,现金再创新高,票据明显减少。

  8月30日公司宣布普五提价政策,由于社会库存低、经销商处于顺价,经销商打款积极性高,报告期内公司预收款项达到67.23亿元,环比增加23.06亿元,蓄水池大幅增加,全年收入238亿元目标完成无虞。

  目前公司年度配额基本完成,经销商开始以739元打款,由于拿货成本高,经销商力挺价格,一批价站稳680元,部分地区在690元。

  同时,调研显示,公司系列酒快速增长,五粮春增速超过20%。报告期内,公司账上现金336.61亿元再创新高,环比增加30.88亿元;应收票据84.84亿元,环比减少26.68亿元,回款大幅增加,现金流持续改善。

  费用拖累利润,利于公司长远发展。

  公司销售毛利率70.13%,较去年增长0.9个百分点;销售净利率29.93%,较去年同期降低1.64个百分点,主要受费用拖累。

  公司销售期间费用率23.15%,较去年同期增加2.77个百分点,其中销售费用率17.19%,较去年同期增加2.67个百分点;

  管理费用率9.12%,较去年同期减少0.42个百分点。销售费用率提升主要系公司加大市场投入,短期或拖累公司盈利能力,长远来看有助于提升公司品牌力并进一步增强公司营销能力。

  管理费用持续改善,佐证公司内部管控能力强化、管理效益提升。

  定增事项稳步推进,内外兼修值得期待。

  9月下旬回复证监会反馈意见,定增事项稳步推进,根据历史定增案例统计,定增事项或年内完成。

  届时,管理层与经销商积极性大大增加,推动公司经营效率的提升。增发价22.54元(考虑利润分配、除权后价格),当前股价在34元左右,虽较前期高位有一定回落,短期内仍有一定承压。

  右,考虑到四季度估值切换,五粮液仍有25%增长空间。根据盈利预测,2016-2017年分别实现净利润72.15亿元、81.13亿元,分别增长12.44%,对应EPS分别为1.90、2.14,给以2017年目标价45估值22倍。给予“强烈推荐”评级。

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