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11月2日股市预测:明日6股有望冲击涨停

2016-11-01 16:11:51 来源: 中财网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月01日讯

  中国太保(601601)季报点评:"大个险"格局下寿险业务质量高

  投资要点:

  中国太保发布三季报,业绩符合预期。实现归母净利润88.29 亿元,同比下降41.3%,主要受到投资收益同比大幅减少、传统险准备金折现率假设变动所致。

  营业收入为2132.73亿元,同比上升10.3%;归母股东权益为1310.25 亿元,较2015 年末下降1.7%;总资产为1 万亿元,较2015 年末增加8.6%;投资资产规模为9234.91 亿元,较2015 年末增加8.1%
 

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  受准备金补提影响,净利润大幅下滑。传统险准备金折现率的计提以750 天移动平均国债收益率为基准。

  受14、15 年降息影响,产生滞后效应,预计继续对2017 年准备金产生影响,降低净利润。但是,准备金折现率下行不影响公司实际盈利能力,只是会计现象,与内含价值无关。

  寿险:大个险转型成功,业务质量高。前三季度,太保寿险实现业务收入1173.35 元,同比增长31%。

  其中,新保业务收入434.83 亿元,续期业务收入738.52 亿元。(1)个人业务保持较快增长,占比89%,较去年同期提升5 个百分点。

  个险新单收入358.22 亿元,同比提升44.6%;(2)法人渠道业务保费为127.79 亿元,同比下降8.7%。公司继续坚持价值导向,大力发展长期储蓄等保障型产品,以实现新业务价值率业内领先的经营目标。

  产险:主动降低产险业务增速,预计全年维持盈利。前三季度,太保产险实现业务收入715.94 亿元,同比增长1.1%。

  其中,车险业务收入553.33 亿元,同比增长1.3%;非车险业务收入162.61 亿元,同比增长0.6%。车险电网销、交叉销售和车商等三大核心渠道实现业务收入307.61 亿元,同比增长3.8%,占车险业务收入比重达到55.6%。

  上半年综合成本率为99.8%,公司将继续巩固经营成果,在车险业务上,积极应对费率市场化改革,完善风险定价、优质客户获取的能力,加强理赔管控,同时,加强三大核心渠道营销。在非车险业务上,树立太保“e 农险”品牌,加大农险新技术应用和新产品开发力度。

  维持“增持”评级。公司大个险转型成功,推动一年新业务价值快速增长,新业务价值率持续提升,产险重回盈利区间,积极巩固经营成果,深化车险和农险经营布局。

  不调整盈利预测,预计2016-2018 年EPS 分别为1.65、1.77 和2.01,目前股价对应2016 年PEV仅为1.11 倍,估值处于低位,具有较高安全边际,维持“增持”评级。(申万宏源 王丛云 李锦儿)

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