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新兴市场走势强于发达市场,建议适度避险静待大选结果

2016-11-02 08:51:11 来源: 申万研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月2日讯

  ● 结论或者投资建议:

  ● 10月美元指数表现突出,CRB表现佳,MSCI发达国家指数、投资级别公司债券微幅下跌,现货金则有明显下滑。从国别上看,新兴市场资产表现明显优于发达国家。全球大类资产在经历8、9月份的上涨后,10月呈现向下趋势。10月,CRB指数历经9月的上涨后,10月仍维持增长气势,上升1.29%。MSCI新兴市场指数和发达国家指数表现则有明显差异,新兴市场指数微幅上升0.79%、发达国家指数则下降1.50%。债券方面,高收益公司债券指数缺乏上升力道,收益率为0.38%,投资级别公司债券指数则下滑1.62%。美元指数本月上升幅度较大,为3.35%。现货金价格本月呈下行趋势,收益率下降4.52%。

美国大选对股市的影响

  ● 10月美元指数大幅上升接近100点,韩元、日元集体贬值。英镑出现较大幅度贬值,本月10月7日英镑还因市场流动性的不足出现了“闪崩”,英国脱欧对民众、欧盟及欧洲经济的影响继续扩散。美国大选持续升温,由于美国总统候选人特朗普反对北美自由贸易,其支持率与墨西哥比索呈负相关,本月特朗普选举表现差强人意,墨西哥比索汇率立即上升。

  ● 10月美债市场收于均衡值,月中收益率均有所上扬,欧债市场期限收益率曲线开始大幅度陡峭化,长端欧元区国债收益率开始上行。当前,美国经济复苏势头较好,良好的经济数据也使得市场预期美联储12月加息概率稳步增加,10月美元走强,中长期来看不利于大宗商品的上行,短期来看10月大宗商品表现总体也不如9月。但是,美国大选问题、欧洲银行业危机、英国"硬脱欧"及其后续影响和中国经济未来的不确定性等问题,会对全球市场带来持续性的扰动。目前主要经济体货币宽松实际上并未结束,短期内大宗商品仍有机会,黄金的避险功能仍支持策略上对黄金资产的配置。放眼全球经济,主要经济体中只有美国经济逐渐复苏,其他国家和地区经济并未有根本性的改善,故全球范围内需求段较弱的格局没有改变,大宗商品难以重现2003-2009年的辉煌。不过,由于受到不同政策和需求规律的影响,大宗商品走势将继续分化。

  ● 11月美国大选即将来临,加上年底升息的不确定性,将导致资本市场上下波动较为剧烈,发达国家股市短期压力逐渐增加,新兴市场虽相对平稳增长,但亦面对近期获利了结的压力。依据过去经验,美国升息后全球股市将会上涨,表现将明显优于债券。考虑美国大选,现阶段应降低股票配置,适当避险。加息之后与大选后,政治经济环境回归稳定,应参考美国升息步伐,于明年Q1适时开始提高股票比重。

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