至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

公司频道

最新动态 企业文化 战略规划 财务报告

联发股份海外产能持续释放 人民币贬值受益明显

2016-11-03 16:11:38 来源: 光大证券

  =====推荐阅读=====

  平安壹钱包前三季交易规模突破2万亿 推进支付向纵深发展

  信息安全新硅谷—无锡物联全球

  万科A最新业绩:销售额同比增长逾五成!

  =====阅读全文=====

  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月03日讯

  收入增3.78%,净利增32.69%,Q3单季收入下降

  16年1~9月公司实现营业收入27.24亿元,同比增3.78%,归母净利润2.36亿,同比增32.69%;扣非净利1.82亿元,同比增40.82%,EPS0.73元。

  净利增速大于收入主要受益于毛利率升、子公司联发热电40%剩余股权于去年8月开始并表、子公司联发天翔印染、联发领才逐步减亏、人民币贬值汇兑收益增加促进财务费用减少、以及委托贷款投资收益增加所致;扣非净利增幅高于净利主要由于政府补贴、相应投资收益减少所致。

  16Q3收入降6.26%,净利增46.08%。分季度看,15Q1-16Q2收入分别增4.10%、9.14%、2.57%、-5.11%、10.88%、7.66%。

  净利分别增5.25%、4.68%、-2.97%、-9.99%、25.94%、25.63%。16Q3收入下滑主要由于欧美经济放缓下色织布订单量有所减少,净利同比大增主要受益于毛利率升、人民币贬值下汇兑损益增加。

  毛利率升、费用率降,Q3受益汇率贬值毛利率升4.44PCT

  16年1~9月公司毛利率升1.65PCT至21.35%,受益于公司内部管理提效、其中Q3受益人民币汇率贬值较为明显、促订单价格折算为人民币后有所上升。15Q1-16Q3毛利率为18 .73%(+1.07PCT)、20.60%(-0.09PCT)、19.63%(-0.61PCT)、23.44%(+0.08PCT)、19.10%(+0.37PCT)、20.97%(+0.37PCT)、24.07%(+4.44PCT)。

  16年1~9月期间费用率降0.45PCT至11.01%,其中销售费用率降0.23PCT至4.67%,管理费用率增0.41PCT至4.66%,财务费用率降0.63PCT至1.67%。

  2016Q3销售、管理和财务费用率分别为4.87%、6.17%、1.19%,分别降0.35PCT、升1.15PCT、降0.62PCT。

  海外产能持续释放,人民币贬值受益明显

  伴随国内劳动力成本的不断攀升,公司积极顺应产业转移趋势,将产能逐渐向低成本的东南亚国家转移。公司先后投资(收购)了联发制衣(柬埔寨)公司、AMM 制衣(柬埔寨)公司、联发恒宇(柬埔寨)制衣公司, 并计划将联发制衣产能转移到联发恒宇。目前公司AMM制衣全产能运营, 而联发恒宇的产能利用率在50~60%,预计明年可以实现满产。

  此外,由于非洲地区劳动力资源丰富、原料、土地等生产成本较低并享受一定关税优惠,埃塞俄比亚未来将是公司重点考虑产能布局区域。

  公司产品以出口为主(15年出口比例70%左右),出口订单主要采用美元结算,大型进口设备主要采用日元、美元、欧元等外币进行结算。

  自15年8月汇改以来人民币兑美元不断贬值,并于16年10月10日跌破6.7关口, 汇率创近6年新低。截至11月1日,人民币兑美元中间价报6. 7734,从年初至今已累计贬值4.15%。

  人民币贬值将对公司产品出口和汇兑损益方面产生积极影响:1)短期来看,公司从洽淡订单到后续发货确认收入期间、由于订单价格锁定、将受益于人民币贬值促毛利率提升;

  2)汇兑方面,由于公司美元应收款账期一般在1-3个月,将直接产生汇兑收益;3)长期来看相较于国际同类产品成本相对下降、产品竞争力提升。

更多精彩