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券商股年底行情来袭,5股迎来交易机会

2016-11-03 17:09:52 来源: 东兴证券

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月3日讯

券商股
  2016年前三季度25家上市券商实现营业收入1844亿元,同比下滑41%,归属母公司股东净利润668亿,同比下滑49%,业绩同比跌幅较半年报大大缩窄(-52%/-61%).第三季度归母净利润同比(+10.28%)、环比(+1.49%)均实现正增长,为今年以来首次。四季度有望继续改善。

  前三季度归母净利润中信(79亿)、国君(76亿)、海通(64亿)排名前三,同比降幅最小的是国海证券(-31%)、方正证券(-32%)、国泰君安(-36%),山西证券(-74%)降幅最大。东北证券(8.62%)和长江证券(8.31%)两家ROE超过8%。

  券商五大业务条线中,前三季度只有投行实现同比正增长(+39%),资管持平(-1%),经纪同比降幅最大(-60%);第三季度资管(+82%)、自营(+15%)、利息净收入(+30%)、投行(+7%)实现环比正增长;

  与去年同期相比上市券商收入结构更为均衡,经纪(47%->34%)、自营(29%->27%)占比下降,投行(7%->17%)、资管(5%->7%)占比明显提升;

  东方证券(4.09X)、海通证券(3.95X)、东北证券(3.80X)杠杆水平位居上市券商前三,国海证券(2.38X)和国金(1.85X)杠杆水平最低。

  前三季度两市日均成交额5195亿(同比-52%),上市券商佣金率继续下滑但降幅趋缓,华泰仍保持市场最低佣金水平(万2.4);投行业务IPO发行趋缓、再融资依旧火爆、公司债承销持续井喷,下一阶段投行有望继续保持高增长;资管收入与去年同期持平,积极拥抱主动管理;受益于今年以来券商资金成本特别是短期资金成本下降,券商利息支出有所下降,第三季度两融小幅攀升、股票质押市值继续高速增长使得前三季度上市券商利息净收入同比跌幅有所缩窄(-41%/-55%);三季度两市向好,前三季度上市券商自营收入同比降幅大幅改善(-47%/-65%),整体取得2.84%区间收益率。

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