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动车组维修市场空间将超千亿 3股有望爆发

2016-11-08 13:38:34 来源: 大众证券报

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月08日讯

  10月,铁总就2017年动车组高级修进行第一次公开招标,除22列为四级修外,其余376列均为三级修项目,占比超90%。国泰君安(18.24 +0.22%)表示,十三五期间动车组维修市场空间将超千亿。

  2017年高级修招标量井喷

  动车组的安全运行离不开运营维护与检修。目前,我国动车组检修分为一至五级修程,其中一、二级检修为运用修,三、四、五级检修为高级修。

  一般来说,三级检修周期为累计运行120万公里或3年,四级检修周期为累计运行240万公里或6年,五级检修周期为累计运行480万公里或12年。

  由于2010-2011年是动车组投入运营的高峰期,据此推算,2015-2017年,行业将进入高级修尤其是3-4级修的高峰期。

  根据以往规律保守推测,2017年动车组高级修第二次项目招标数量为第一次的20%,预计2017年全年高级修项目招标总数将达477列。
 

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  行业千亿级空间待打开

  根据了解,每列动车组平均运行约48小时需要完成一次一二级修,主要由各个动车运用所承担。若按2000-3000万动车运用所年产值计算,则全路52个动车所每年一、二级修对应的维保费用约为10.4-15.6亿。

  此外,考虑到一、二级修是定时完成,相关费用增速应与车辆保有量增速相当,因此预计十三五期间,动车组一二级修的市场规模大致约为100亿元。

  此外,一列动车组三级修的维修费用大约1300万,四级修维修费用大约2800万元,则仅2017年第一次高级修招标项目合同金额约55亿。

  按保守增长率估计,至2020年底将有约1500标准列动车组进入三级修修程,高级修市场将迎来爆发式增长。预计2016-2020年三级修项目招标市场总计将达520亿元。

  不考虑5级修,仅动车组1-4级修未来五年市场空间达920亿,考虑到部分动车组也将进入五级修,十三五期间动车组维修市场空间将超千亿。

  投资建议

  一般来说,三级修及以上环节开始涉及动车零部件的更换。由于历史原因,早期下线的动车部分零部件仍为国外进口。

  判断在此次动车组零部件更换之际,国内零配件厂商有望在维修环节实现进口替代。重点推荐:康尼机电(15.29 +0.53%);相关标的:神州高铁(9.91 +0.20%)、永贵电器(27.97 +0.00%)等。

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