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欧菲光:收购索尼CCM业务,奠定全球龙头地位

2016-11-08 16:05:45 来源: 国泰君安证券研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月8日讯

  维持增持评级,目标价60元。公司公告收购索尼CCM业务,一举奠定全球CCM龙头地位;公司精准卡位双摄、OLED、汽车电子三大行业趋势,打开万亿市场空间,正在开启新一轮的高成长。我们维持2016、2017、2018年EPS预测0.99元、1.72元、3.08元,维持目标价60元,对应2017年35倍PE,增持评级。

欧菲光股票分析

  收购索尼华南公司100%股权,奠定全球CCM龙头地位。公司公告2.34亿美元收购索尼电子华南公司100%股权,收购标的为全球顶级CCM厂商索尼主要生产基地,此次收购将进一步提升公司在技术、客户、产能等方面优势,奠定欧菲光全球CCM龙头地位。

  (1)索尼拥有业界顶尖的摄像头模组开发和封装技术,其自动化设备技

  术、MES品质追溯系统等,都将对公司良率和品质有极大的提升。并且通过整合消化吸收其内部完善的内部品质和运营管理系统,公司的管理水平将提高到国际一流水平,大幅增强在摄像头领域的核心竞争力。标的公司2015年实现营收68.28 亿元,净利润1.09 亿元,交易总对价2.34 亿美元,我们认为收购价格合理,且标的公司盈利水平具备巨大改善空间。

  (2)摄像头作为人机交互的核心入口,应用前景极为广泛,手机前、后置双摄、VR/AR、汽车带动新增2000亿增量市场,公司CCM全球龙头地位奠定,研发、制造及产能冠绝全球,业绩高成长可期。

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