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外延并购增厚机械行业公司业绩

2016-11-08 17:24:45 来源: 国泰君安证券研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月8日讯

  机械行业2016年前三季度数据表现回暖,整体盈利状况相对改善。2016年前三季度A股机械板块222家上市公司营业收入总和为5709.1亿,同比下降2.8%;扣非归母净利润为106.1亿,同比上升6.9%,盈利略有改善。2016年前三季度,机械行业上市公司毛利率水平和扣非净利率水平同比都有所上升,分别上升至20.9%、1.9%,整体盈利状况相对回暖。

并购重组个股分析

  冷热不均,机械子行业盈利分化继续。行业分化继续,传统制造业需求仍在底部徘徊,新兴业务并购对净利润有较大幅度改善,来自3C、锂电设备、城轨等方向需求较好。工程机械盈利边际回暖,前三季度同比减亏。部分传统子行业亏损较重,机床、重型机械、油气装备与服务等行业净利率分别为-11.5%、-4.8%、-4.5%;自动化设备、电梯、铁路设备等行业净利率分别为10.0%、8.5%、4.2%,盈利状况较好。

  外延并购积极,对冲传统主业下行风险。传统业务低迷,外延并购对上市公司盈利能力有积极改善。受经济增速减缓影响,上市公司很难依靠传统主业的内生增长而维持较高的业绩增速,机械行业上市公司积极谋求转型。并购优质资产,且后续整合相对完善的上市公司未来成长的确定性更强。

  投资建议:通过对机械各子行业的三季报梳理,我们推荐基本面出现拐点或者业绩稳定且确定性强的个股,以及转型积极的成长股,重点推荐:智云股份、中联重科、康尼机电、浙江鼎力、建设机械、广日股份、创力集团、隆鑫通用等。

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