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海通荀玉根:后市继续乐观

2016-11-14 08:44:54 来源: 海通研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月14日讯

  市场有效突破,趋势向好。(1)美国总统大选靴子落地,A股连续五周上涨。上周受美国总统大选影响,周三指数一度大幅下挫,之后日内V型回升,周四周五大涨,上证综指创下2月以来新高,收于3196点。我们在上周周报《保持积极》就曾指出美国总统大选对A股影响有限,如果特朗普最终当选,恐慌指数上涨有限,甚至可能短期见高点,类似6月英国脱欧公投前后变化。(2)IPO加码不改市场向好趋势。10月以来A股明显走势很强源于三方面因素:第一,市场前期盘整已经消化了地产调控、人民币贬值等利空因素。第二,国企改革加速提升市场情绪。第三,A股三季度盈利好转。上周五证监会再次核发了15家企业的IPO批文,筹资总额预计不超过112亿,IPO明显提速。有投资者担心IPO提速影响市场趋势,我们认为无需担忧。

策略分析

  年底博弈浓厚,结构分化。(1)近日“煤飞色舞”反映了年底行情的博弈特征。上周周期性行业表现亮眼。周期股大涨的主要催化剂是11月9日特朗普大选获胜演讲中提到要加大基础设施投资。目前投资比较关心的是“煤飞色舞”行情能否持续?从基本面上看,资源股的表现最终与商品价格相关,美国版的“四万亿”投资计划能否真正执行有待观察。此外,从国内市场来看,资源品价格的上涨对股价刺激弹性已经变小,比较煤价和煤炭行业指数走势,两者之间的裂口今年逐渐加大。(2)年底重博弈,券商和国改股更优。过去半个多月我们一直提示,年底1-2个月行情博弈氛围会很浓厚,这与公募基金年度排名有关。考虑年底博弈,从性价比角度看,我们认为券商比煤炭有色更优,券商目前PB仅为2.3倍,处于历史分位数38%的偏低水平,16年Q3券商配置比例处于历史低位,深港通落地是短期催化剂,此外10月之后成交量不断放大,从基本面来看券商更扎实。周期股中可选与国企改革相关的标的,既便没有需求带来的资源品价格上涨刺激,还有改革的中期逻辑。

  应对策略:顺势而为。(1)市场向上突破兑现,顺势而为。上周上证综指有效突破3140点,创了2638点来的新高,并且伴随成交量放大,向上突破已经兑现。继续保持积极,市场强势源于前期盘整已经消化近期利空、国企改革加速推进、三季报业绩优异。后期密切跟踪的事件如12月美联储议息会议,重点看会议声明是鸽派还是鹰派,以及国内中央经济工作会议对17年宏观政策的定调。(2)主板看好券商和国改,中小创主推估值和业绩匹配的真成长,消费仍是底仓首选配置。成长股经历大半年的低迷后,部分偏白马类公司估值和盈利已匹配,可精选业绩优良个股

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