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镍突破上行 供需趋于紧平衡

2016-11-14 16:06:39 来源: 生意社
  

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月14日讯

镍突破上行

  宏观大势商品共振向上格局延续

  人民币贬值预期强烈,以美元计价并且国内较为依赖进口的商品面临价值重估,价格趋于坚挺,并易形成内强外弱。同时,人民币贬值不仅加重了市场的紧张情绪,也使更多投资者意识到了多元资产配置的重要性,在国内投资渠道受限,房产调控进一步收紧相关投资渠道受到抑制后,流动性配置向大宗商品倾斜。随着国内第三季度经济数据的好转,通胀预期也在抬头,而大宗商品中相较于已经龙飞在天的黑色系,金属普遍处在相对较低位置,有色也逐渐抬头向上跃跃欲试。至于大家所忧虑的美联储加息预期,其对市场的影响力逐渐已经有所弱化,在美国大选尘埃落定后,市场认为可能会有一次加息,但是此后可能还是会继续保持较长时间的适度宽松,因此加息的压力随着临近以及最终兑现,对市场的压力已经在衰减。

  宏观共振之下,金属市场重心料将整体上移。镍基本面在金属中虽不算最好,但因为整体供需平衡在向偏利好方向发展,因此趋于走升,而且由于镍自身的价格波动率较高且是较小规模的品种,在当前资金市场整体推动下,易受到资金青睐。

  镍市场供需趋于平衡,去库存进行中

  1、供需趋于紧平衡

  全球镍供需平衡由去年的供需过剩向短缺方向变化,累计产出低于需求。世界金属统计局公布的报告显示,2016年1-8月全球镍市场供应短缺7.51万吨。2015年全年过剩量为4.62万吨。1-8月精炼镍产量总计为118.3万吨,需求为125.8万吨。1-8月矿产镍产量为135.58万吨,较2015年同期下滑7.51万吨。中国冶炼厂/精炼厂产量同比减少4.06万吨,表观需求量同比增加7.09万吨,由于自印尼的镍生铁进口增加,且自俄罗斯的进口上升。全球表观消费量同比增加10.6万吨。2016年8月,镍冶炼厂/精炼厂产量为15.29万吨,消费量为15.28万吨。

  从矿石供应角度来看,菲律宾矿业整顿,一度引发市场对于矿石供应的忧虑。不过,随着雨季到来,季节性出口下滑,矿业整顿对今年的实际影响比较有限。此外,印尼重新出口镍矿石提案遭遇强烈抵制,实现可能性较低,但仍有大量信息产生,反复炒作,可能影响市场情绪。

  2、全球镍市去库存,显性回落隐性庞大

  去库存进行中,伦敦及上海两市场合计库存量较第一季度下降3万吨左右,去库存有所增加,一方面进口镍倒挂缺乏利润空间,国内俄罗斯镍现货趋紧,库存从期货库存有所流出,另一方面也显示出需求方采购有所回升,对去库存形成正面提振。

  不过,市场也继续忧虑镍市庞大的隐性库存,按照麦格理非仓单库存预估为40万吨,包括隐藏库存在内的全球总体镍库存,相当于大约23周的消费量,是目前为止任何LME基础金属中的最高比例。但基于法国兴业银行70-100万吨的预估,对价格造成的拖累可能更为严重。这意味着非仓单镍库存可能是交易所仓库库存的两倍。交易所的总库存略低于50万吨。法国兴业银行金属研究主管RobinBhar称,甚至可能还有更多蓄势以待的镍,这会令市场进一步承压。虽然没有确凿的数据,但Bhar称,听说“大概估计”不锈钢废料中含有约100万吨的镍。

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