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铁路设备将随着高铁提速迎来投资机会

2016-11-22 16:31:08 来源: 国泰君安证券研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月22日讯

  结论:伴随着高铁运营趋于成熟,“在安全的前提下提速”只是时间问题。如若提速,一方面,动车组车辆密度有望进一步提升,十三五期间将保持每年450-500列的较高需求水平。另一方面,动车组自身零部件的磨损加快、维修成本加大,相关运营维护企业与核心零部件企业有望受益。重点推荐:康尼机电;相关标的:神州高铁、鼎汉技术、春晖股份等。

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  高铁提速只是时间问题,车辆密度有望得到提升:①一方面,京沪线原规划平时时速350公里,目前减速运营主要是安全性和经济性的综合考虑。另一方面,350级中国标准动车组早已下线,技术上不存在难题。我们认为,伴随着高铁运营趋于成熟,“在安全的前提下提速”只是时间问题。②按照行业规律,4小时是高铁“收益线”。以京沪线计算,如若提速,最短运营时间将从五小时缩减至四个多小时,车辆密度有望进一步提升。③当前我国动车组车辆保有密度约为0.8-1辆/公里,判断未来有望提升至1.2-1.5辆/公里。以此计算到2020年,动车组新增车辆需求将保持每年450-500列的较高水平。

  重点关注运营维护和耗材方面的投资机会:①如若高铁提速,一方面高速铁路的轮轨磨耗将加大,轨道线路运营维护随之加大;另一方面对于动车组自身零部件的磨损加快、维修成本加大,相关运营维护企业与核心零部件企业有望受益。②运营维护方面:我国动车组现有存量已超2000列,在运动车组陆续进入3-4级修的高峰期。如若提速,高级修市场进程有望加速,打开行业千亿级空间。判断在此次动车组零部件更换之际,国内零部件领先厂商有望凭借价格和服务优势,进一步抢占国外厂商市场份额,实现进口替代。③耗材方面:最为典型的耗材为刹车片。一列动车组一年需更换刹车闸片3-4次,相关企业包括天宜上佳、春晖股份、博深工具等,虽然现在主要由国外厂商提供,但标准动车组的上线有望带来国产化率的提升。

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