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供给格局改善明显,细分行业热点频现

2016-11-24 09:06:27 来源: 申万研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月24日讯

  16年1-10月整体来看化工指数跑赢沪深300 指数3.46个百分点;跑赢中小板指10.01个百分点。 涉及新能源汽车、锂电材料、电子化学品、转型等主题的公司超额收益明显,同时供给侧改革促使钛白粉、PVC、纯碱等产品大涨,相关公司业绩持续高增长也是取得超额收益的主要原因。

  ● 供给格局改善明显,细分行业热点频现。 进入2017年随着原油、煤炭等能源价格波动逐步趋稳,需求端暂处于平稳状态。我们将更多的关注供给端格局发生的微妙变化,我们将其主要分为三类:1.行业自发供给侧改革从11-12年已然开始,目前部分行业产能已逐步出清;2.行业集中度稳步提升,龙头议价能力增强;3.环保趋严带来的供给端收缩。

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  ● 周期聚焦七大子行业: 农药(草甘膦、麦草畏)、复合肥、轮胎、钛白粉、粘胶短纤、氟化工、甜味剂。农药挖掘补库存、需求拐点的结构性行情,典型代表为草甘膦和麦草畏,16年以来草甘膦的上涨主要受益于环保核查和出口旺季叠加的补库存行情,麦草畏则受益于孟山都麦草畏制剂获EPA批准通过而带来的需求爆发;复合肥受益粮价企稳叠加原料单质肥价格反弹,预计17年一季度春耕旺季将迎来量价齐升;轮胎供给加速收缩,需求受房地产、限载政策以及小排量汽车购置税减半的影响将持续增长,美国双反影响逐步减弱,看好轮胎行业整合的加速,龙头企业集中度的持续提升。钛白粉行业新增产能增速明显放缓,行业集中度不断提升,看好国内外需求稳定增长带来的持续提价;粘胶短纤受益于棉价上行以及自身产能周期的支撑,价格继续看涨;氟化工是化工中为数不多的股价与行业情况均处于底部的品种,未来随着落后产能的出清,行业整合加速,有望走出底部;甜味剂安赛蜜和三氯蔗糖市场空间广阔,增长潜能巨大,预计17年价格将继续上行。

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