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2017年全球经济十大预测:中国GDP增速或高于6.7%

2016-11-25 16:27:21 来源: 凤凰财经综合

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月23日讯

       
作者:邓海清,九州证券全球首席经济学家,金融四十人论坛特邀研究员;陈曦,“海清FICC”大资管频道研究员,来源:海清FICC频道

  回顾2016年初的市场主流预测,市场普遍预计中国经济跌至6.5%,通缩压力进一步加大,中国央行将多次降准降息,房地产投资增速跌破0%,美元指数继续强势,大宗商品底部震荡,10年期国债收益率跌破2.5%,对股市普遍持悲观预期。

  海清FICC频道在2016年初提出“偏执看空中国经济必犯大错”,认为中国央行货币宽松周期接近尾声,看空中国债券市场,同时提出“美元周期见顶、大宗商品见底”,认为中国大宗商品上涨、通胀中枢上行,看好中国股市长期“健康牛”。

  事后来看,市场普遍低估了中国经济的韧性,高估了中国央行的宽松程度,中国央行在2016年没有进行一次降息。2016年通胀在1.5-2.5%区间震荡,既没有“滞胀”,也没有“通缩”。房地产投资完全出乎市场预料的强劲,房地产投资增速在正的6%左右。债券市场上半年符合我们的判断,但6-10月表现超出我们的预期,但也未下降至市场预期的2.5%。中国股市在经历1月意外暴跌之后稳步上行,并非存量博弈、震荡行情,而是长达10个月的慢牛。

  展望2017年,我们的核心观点是:特朗普“反全球化”的本质只是由“政治正确”转变为“商人治国”,中国2017年GDP增速将高于2016年的6.7%,中国房地产投资维持正增长,CPI中枢上行至2.5%,中国货币市场7天回购利率提高到3%,10年期国债中枢上行至3.1%,上证综指有望挑战4000点,人民币汇率将由贬值到升值,黄金价格可能跌破1000美元/盎司。

  一、美国政策:特朗普“反全球化”是个伪命题

  特朗普胜选一度引发全球资本市场暴跌,但随着特朗普胜选演讲以及施政纲领的公布,市场一夜之间“画风突变”,全球风险资产大幅上涨。尽管市场对特朗普印象大为改观,但特朗普的贸易保护和孤立主义倾向仍然是市场无法消散的隐忧。

  我们认为,特朗普上台的最大特点是由“政治家治国”到“商人治国”,商人治国的核心是“经济利益至上”。特朗普内政方面“经济利益至上”最突出的表现是要充分利用美国能源资源,这与美国发达国家的地位和环保的要求是违背的。

中国经济形势分析与预测

  在外交方面,根据特朗普的施政纲领,一是要在南方边境造墙,严厉打击非法移民;二是要公平的贸易政策,改变将公司赶出美国的政策,使制造业重回美国;三是不能免费对盟友提供军事保护。

  我们从这三项政策的来看,特朗普外交方面的实际意图是从追求“民主”、“平等”、“自由贸易”、意识形态,变为追求美国“经济利益至上”。二战以来,美国为了追求“政治正确”,在移民政策、关税、军事援助等方面提供了太高的福利,现在特朗普要将这些福利收回,与其他国家开展公平竞争。

  这与“孤立主义”有很大的区别,特朗普并非“反全球化”,而是反对“美国付出太多的全球化”。特朗普希望的是公平的全球化,这确实对于发展中国家是不利的,但也绝没有严重到“贸易战”的程度。根据“经济利益之上”的原则,特朗普绝不会采取“两败俱伤”的外交和贸易政策,市场对特朗普的“反全球化”担忧过度。

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