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进口关税上调预期明确,糖价上行再添动力。

2016-11-29 09:03:39 来源: 海通研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月29日讯

  11月28日早盘,食糖1701、1705、1709三个品种纷纷触及4%涨停线,其中1701合约站上7200元。

  10月食糖进口大幅低于预期。10月中国食糖进口10.5万吨,较去年同期减少25万吨,大幅低于市场预期。2016年1-10月中国累计进口272.5万吨食糖,同比减少136.9万吨,降幅达33.4%。当前国际原糖价格仍处于高位,受人民币贬值影响,食糖进口利润进一步收窄。我们预计2016全年食糖进口量为320万吨,考虑到15/16榨季870万吨产量,供需缺口明显。

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  进口关税上调预期明确,糖价上行再添动力。商务部于9月22日启动食糖行业贸易救济调查,预计17年3月22日前完成,食糖进口关税有较大概率上调。以当前原糖20美分/磅计算,关税每上涨10%,进口精炼完税成本至少增加400元/吨。若配额外关税由50%上调至75%,进口成本或将突破7600元/吨。

  重点关注南宁糖业、中粮屯河。南宁糖业是制糖业务最单纯的A股上市标的,旗下并购基金近期收购英糖在广西境内的4家糖厂,未来这部分资产也存在注入上市公司预期,注入完成后可实现整体食糖产量翻番。中粮屯河近期动作频频,对外整合糖业资产,对内推出股权激励方案。2017年糖价上涨利润将迎来爆发,未来集团海外糖厂注入和冗余资产剥离预期强烈,业绩释放更有保证。

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