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造纸行业:年末多重因素推动涨价提速

2016-11-29 11:54:24 来源: 申万研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月29日讯

  ● 16年前三季度造纸行业产销稳中有升。 根据国家统计局数据,截至16年9月底,制浆造纸及纸制品业企业数量6677家。其中纸浆制造业52家,造纸业2730家,纸制品制造业3895家。环保等因素近年来小型生产企业持续主动退出或被动淘汰,供给侧改革初见成效。前三季度纸及纸板产量9017.90万吨,同比增长2.68%;销量8799.50万吨,同比增长1.77%。全行业生产整体情况基本稳定,经济指标完成情况明显好于去年。

  ● 造纸业盈利水平提升,库存整体下降。 16年前三季度规模以上制浆造纸及纸制品业完成主营收入10573.66亿元,同比增长5.6%;利润总额536.39亿元,同比增长12.0%。其中造纸业完成主营收入6206.19亿元,同比增长5.5%;利润总额276.74亿元,同比增长16.3%。利润总额增速显著高于收入增速,盈利水平提升。同时全行业产成品库存下降超过6%,尤其造纸业产成品库存下降幅度超过10%,造纸业产销格局得到明显改善。

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  ● 废纸、煤炭、运费等成本上涨,叠加人民币贬值影响,推动年底纸价涨价提速。 废纸:16年以来,美废率先提价,11月OCC已达210美元/吨左右,兼具周期旺季和美国造纸结构变化影响,下游纸厂调整区域采购比例应对。受美废影响,国废价格亦呈上涨趋势,10月中旬后国废黄板纸到厂价进行6次上调,从1220元/吨上涨至1400元/吨,累计涨幅达15%。煤炭:15年以来去产能、276限产政策、山西等主产地矿难整顿、交通运输政策调整、天气灾害多种原因导致煤炭价格在2016年大幅回升。天津港动力煤(Q5800K)价格从年初405元/吨不断上涨,截止11月底价格已达到645元/吨。运费:2016年10月起施行新修订的《超限运输车辆行驶公路管理规定》,允许装载量进一步减少,对超载超限的违规处罚力度空前,13米长货车可装载量从42吨废纸下降至30吨,致使全行业物流成本呈上升趋势,根据草根调研,新规施行后汽运运输费在之前基础上上调了30%-50%。人民币贬值:美元兑人民币最新央行中间价为6.9042,相对年初贬值约5.95%,人民币贬值一方面利于国内纸企参与全球竞争,另一方面,对于进口木浆和美废的纸企成本上升,虽有对冲措施,但美元计价原材料及美元外债仍可能造成不同程度汇兑损失。低库存叠加多重成本因素上涨,16H2以来纸种提价函频率和覆盖面明显扩大,11月以来叠加年底旺季影响,造纸业涨价提速,预计年前这种趋势将持续。

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