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年末风起,军工行情蓄势待发

2016-11-29 16:21:02 来源: 国泰君安证券研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月29日讯

  利好累积,军工行情蓄势待发。11月来市场持续反弹,却对军工板块依然充满分歧和犹豫,但我们判断,军工板块将蓄势待发:1)近期各大军工集团密集启动资本运作,市场对军工资产证券化的预期将再次升温;2)年初至今,军工指数下跌近20%,跑输大盘12个百分点,行业涨幅排名倒数第4,军工板块的风险已逐步释放,不少优质军工股已到布局时点。3)目前市场正处于反弹阶段,风险偏好逐步回升,若有重大催化剂出现,军工将展开久违的反弹行情。

  改革逐步落地,资产证券化进入加速阶段。2016下半年以来,军工集团资本运作频频,呈现“百花齐放,明显加速”迹象,包括航天科工集团(航天发展、航天电器、航天长峰)、航天科技集团(南洋科技)、兵器工业集团(凌云股份、江南红箭)、电科集团(凤凰光学、四创电子)、中船重工集团(中电广通)、中航工业(中航机电、中航地产等)等。我们判断,随着具体方案出炉,军工资产证券化逻辑将再次得到重视和加强。

军工龙头股推荐

  2017年军工将步入“深改革、真成长”的2.0时代。1)与“信息为王,主要靠分母”的1.0时代不同,2.0时代军工将出现“DDM分子明显改善,分母共同驱动”的局面。2)大国博弈加剧,军工强势崛起,随着英国脱欧、特朗普上台等影响继续发酵,新国际秩序将加速重构,军工行业将迎来长期利好;3)我国正处于装备升级加速期,产业逻辑显现,治理结构改善,消化“无业绩/高估值”担忧。我们最看好“改革风口+产业共振”共同促就“真成长”的四大领域:航天战略、海洋装备、信息化、新材料。

  投资主线&受益标的:

  【改革风口+军工信息化】电科系(四创电子、杰赛科技、国睿科技)、振华科技、金信诺、银河电子。

  【装备升级+天海空战略】中航系(中直股份、中航机电);航天系(航天动力);船舶系(中国动力、中电广通)。

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