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人民币贬值已成普遍共识 各投行预计明年或贬至7.25

中金网 2016-12-27 09:42

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)12月27日讯

美元对人民币汇率

  人民币汇率走软让人不禁担心,2016年初席卷全球市场的那场风暴有卷土重来的威胁;而在全球主要投资者心中,人民币将会贬值已成为普遍共识,这也削弱了中国政府应战短线投机客的能力。

  今年1月中国政府发动了一场打压投机客的行动,令对冲基金损失惨重,然而人民币承受的众多根本性压力却依然存在,而且伴随特朗普当选美国总统显现出初步的紧张迹象,也提升了人民币贬值的风险。

  未来六个月中国政府维持汇率稳定的能力毋庸置疑,但有可能为此再度付出巨大代价,而且与直观感觉不同的是,人民币贬值并没有明显的投机性,因此这一次的压力更加难以消除。

  一年前,中国花费了六个月中的很大一部分时间投入到支撑离岸人民币汇率这场旷日持久的战斗中。离岸市场中人民币允许波动的空间更大一些,因而可以为控制更加严格的国内市场汇率提供先行指标。

  人民币所面临的压力多源于中资企业结束“利差交易”。这种“利差交易”的基础是国内利率较高,且人民币在过去10年的多数时间里一直呈现单边升值走势。到了2月春节过后,人民币所受到的这股压力有所缓解。

  随着这种效应减退,北京方面当时得以打压一些基金经理,其中一些曾是2008年美国抵押贷款市场中的大空头。它们在期权市场采取索罗斯式的押注,认为官方将被迫进行一次性的人民币贬值。

  但这次,很多指标都显示,押注人民币走软的交易确定性更高,而且受到更保守的“中长期投资大户”的支持,这类投资者只倾向于跟进具有更大共识的趋势。

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