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每日推荐一股:棕榈股份PPP订单增加 享受政策红利

2016-12-28 09:55 来源: 申万研报

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)12月28日讯

  事件:

  (1)公司出资3.12亿元收购浙江新中源建设有限公司45%股权,标的公司拥有6项一级资质:房屋建筑工程施工总承包、市政公用工程施工总承包、地基与基础工程专业承包、建筑装修装饰工程专业承包、消防设施工程专业承包及建筑幕墙设计与施工,新中源建设15年实现营业收入30.72亿,实现净利润0.75亿,今年上半年实现净利润0.53亿。

  (2)公司与上海云垚资产管理有限公司、宁波昊天元共同成立30亿的产业并购基金,该产业基金主要投向为文化旅游产业方向。

  有别于大众的认识:

  (1)并购新中源建设加快公司PPP业务发展。中源建设拥有市政总承包等6项一级资质,在长三角地区有很好的市场基础和客户口碑,与公司资源优势存在较大的互补性。并购完成后,一方面极大提升了公司PPP业务的承接能力、管理协调能力,促进公司PPP业务大发展;另一方面有助于公司提高对PPP项目的内部消化能力,提高盈利水平。公司目前已累计落地80亿PPP项目,并购完成后将更加提升公司接单能力。

  (2)特色小镇建设先锋,享受政策红利。公司是生态城镇建设的领军者,先后完成了长沙“浔龙河”、贵阳“时光贵州”、贵安“云漫湖”等生态城镇项目,公司倡导的生态城镇理念和国家提出的“特色小镇”理念一致,中央提出到2020年建设1000个特色小镇,按单个小镇投资50亿计算,市场空间达5万亿,公司在特色小镇建设上具有很强先发优势,样板工程口碑好,未来将充分享受政策红利。

  (3)特色小镇建设优势明显,文化旅游资产提供长期运营收益。公司在特色小镇建设上优势明显,发展空间大:a.拥有国际设计公司香港贝尔高林,顶端规划设计能力突出,接单有优势;b.工程建设能力强,拥有一揽子建设能力,并通过PPP模式锁定工程利润;c.打造文旅运营策划核心竞争力,通过运营获取未来长期稳定收益。公司此次设立产业并购基金,也旨在投资文化旅游产业方向,提高在行业中的竞争实力。

  股价表现的催化剂:业绩和订单超预期;特色小镇的建设超预期等。

  维持盈利预测,维持“增持”评级: 预计公司16 年-18 年净利润为1.09亿/4.80亿/6.50亿,增速分别为52%/239%/35%;对应PE 分别为118X/27X/20X,维持增持评级。

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