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对冲基金如何操作?美元升值若持续应抛售?

21世纪经济报道 2016-12-28 15:09

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)12月28日讯

  在美联储鹰派加息论调令市场看涨美元热情高涨之际,以对冲基金为主的投机者却开始悄悄获利回吐。

  美国商品期货委员会最新数据显示,截至12月20日当周,以大型对冲基金为主的投机者美元净多头下滑至224.5亿美元,这个数字较前一周的280.1亿美元大幅下降约20%,创下特朗普当选美国总统以来的最大单周降幅。

  受此影响,美元指数逐步脱离过去13年的最高点103.65,徘徊在103整数关口附近。

  “目前,对冲基金的美元抛售潮还在持续。”瑞银亚洲资产配置主管Adrian Zuercher在最近的报告中说。在他看来,经历4年的持续上涨,美元对G10货币的估值已经偏高,对欧元可能高估15%-20%,对日元高估约30%。

 对冲基金

  究其原因,一是当前美元指数透支了明年美联储加息2-3次的预期,若美联储实际加息步伐达不到3次,美元指数很可能冲高回落;二是欧洲与日本央行也在收紧货币政策,令美元所谓的利差优势开始收窄,令不少流向美元资产的套利资金开始回流;三是随着美元持续升值,美国制造业也面临较高经营压力,不利于美国经济整体增长。

  Macroeconomic Advisers的模拟数据显示,若美元不再走高,未来三年经通胀调整后的美国国内生产总值(GDP)将增长6.3%,反之美元若进一步上涨10%,未来三年GDP总计增速将放缓1.8个百分点,增长4.5%。

  “显然,这不是急于创造美国经济增速与更多就业机会的特朗普政府愿意看到的局面,如何把握美元升值节奏,将使美国新政府对鹰派加息政策进行重新权衡。”一位不便具名的美国对冲基金经理对直言。这也是对冲基金敢于逆势抛售美元的重要原因之一。

  富拓外汇(FXTM) 首席市场分析师 Jameel Ahmad接采访认为,纵观过去美联储四次加息历程,往往是加息前美元指数快速上涨,但加息后总会出现一波获利回吐潮。这表明美元上涨主要是受到投机资本驱动所致。“但出来混,迟早要还的。”他直言。

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