任泽平前瞻:两会将开 2017年中国经济、股市预测

全景网 2017-02-16 10:17

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  至诚网(www.zhicheng.com)02月16日讯

  【泽平宏观】两会前瞻:供给侧改革,结构性牛市,中游崛起——供给侧改革之九十五

  导读:“两会”将于3月3日和5日开幕,将对2017年经济社会发展目标、财政货币政策、供给侧改革等作出重大部署,对未来经济和大类资产产生深远影响。2016年12月中央经济工作会议强调2017年是供给侧结构性改革的深化之年,以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。2月习近平总书记主持深改组会议,强调“党政主要负责同志是抓改革的关键,要把改革放在更加突出位置来抓”。

两会召开时间2017

  摘要:预计2017年目标设定:GDP为6.5%左右;CPI为3%左右,与2016年持平;M2为12%,比2016年降低1个百分点;赤字率为3%,与2016年持平。

  财政政策积极有效,货币政策稳健中性。稳增长在2017年的压力有所缓解,2016年初以来名义GDP增速小周期复苏。2017年货币政策强调稳健中性,已经转向事实上的中性偏紧,先后上调公开市场利率。一季度信贷社融超预期,资金脱虚向实,投资需求恢复,央行进行窗口指导。

  政策从稳增长转向防风险和促改革。

  1)防风险去杠杆放在更加重要的位置上,体现在房地产调控、债市去杠杆、险资监管新规等。

  2)深入推进“三去一降一补”。去产能加码扩围,从钢铁煤炭到玻璃、水泥、电解铝、造船。降低企业杠杆,债转股。房地产去库存,因城施策。减税降费降成本,中美减税竞争。补短板,基建,PPP。

  3)深入推进农业供给侧改革:禽畜养殖、土地流转(农垦)、现代种业、农田水利基建、化肥农药、绿色环保农机。

  4)加快国企改革,混改为重要突破口:混合所有制改革是国企改革的重要突破口,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。各地两会积极推动混改。

  5)“一带一路”建设步入快车道:“一带一路”+PPP、优势产业输出和西部地区大规模基建。

  6)京津冀协同发展深入推进,2017年2月是三周年。

  7)PPP政策红利不断,落地和规模均超预期。

  8)房地产调控,建立长效机制,确立大都市圈战略。

  经济“软着陆”,股市结构性牛市,中游崛起。由于需求超预期、信贷超预期和改革超预期,带来业绩超预期。战略看多A股,2017年有望迎来结构性牛市行情。受益于企业业绩改善和改革提升风险偏好,大类资产从房市债市向股市轮动。两会前后是股市做多的时间窗口,围绕经济业绩牛(中游崛起)和改革红利牛(一带一路、国企混改、京津冀一体化、去产能加码扩围、农业供给侧改革等)展开。

  风险提示:改革不及预期,政策推出和推进不及预期

  目录

  1 两会前瞻:深化供给侧结构性改革

  1.1 预计GDP增速目标为6.5%左右

  1.2 财政政策积极有效,货币政策稳健中性

  1.3 防风险去杠杆放在更加重要的位置上

  1.4 深入推进“三去一降一补”,去产能加码扩围

  1.5 深入推进农业供给侧改革

  1.6 加快国企改革,混改为重要突破口

  1.7 “一带一路”建设步入快车道

  1.8 京津冀一体化深入推进

  1.9 PPP政策红利不断,落地和规模均超预期

  1.10 房地产调控,建立长效机制,确立大都市圈战略

  2 经济L型筑底,股市结构性牛市:中游崛起