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富途证券CEO邬必伟:养老金入市是长期利好

2017-02-28 13:39:26 来源: 投稿

  近期有报道指出,上海,北京等七省市成为全国养老保险基金委托投资拟定的首批签约省份,目前已有3600亿元(人民币,下同)的基本养老金开市委托进行投资运营,国家层面的养老金归集方案也已经出台。

  数据统计显示,2016年中国五项社保基金总收入为5.28亿元,总支出为4.65亿元,收支总体平衡。养老金累计结存超过4万亿元,可交给社保基金运作的资金约2万亿元。根据基本养老保险投资管理办法规定,由省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社保专户,同意委托给被授权的养老基金管理机构进行投资管理。

  继去年12月初,首批基本养老保险基金证券投资管理机构名单公布以后,全国社保基金理事会又于今年启动组合招标程序。近期部分中标权益类组合的机构已经开始启动开设帐户的程序,估计待受托资金划转完毕的话,这些帐户有机会在本月底进入实质性运作阶段。本次设立的帐户主要投资股市,分为权益类和指数增强两大类,每类再设四个组合,总计投入资金达100亿元左右。

  首批权益类组合即将入市,标志着基本养老保险基金的投资运营市场化的开始,A股市场即将迎来增量资金。但我们必须清楚地意识到,养老基金入市初期规模有限,对A股的影响微乎其微,但长期的利好是不容置疑的。

  因为初期投入资金也就是100亿元的水平,该规模相对于目前的A股市值,可以说是忽略不计的。而从中期来讲,以养老金累积结余中可交给社保基金运营的规模2万亿元计,按照规定投资于股票或股票型产品的比例不得高于养老金资产净值的30%,参照社保和险资的历史数据,估计养老金入市的比例可能在10%至15%的范围,也就是接近2500亿元的规模,仅占A股总市值的0.45%,对于市场的推动力量也是很有限的。

  绩优蓝筹最先受惠

  此外,由于养老金的性质决定投资是以增值保值、稳健发展作为基础的,必然会对标的有严格限定,相信首选一定是有良好现金流的绩优蓝筹股,在确保绝对收益的前提下,才会追求相对收益。这种保守型的投资资金,对于市场短期和中期的影响都不会太大,主要是构成一个长期的信心和作为市场估值稳定的基石。

  笔者认为,养老金入市的核心意义就在于,市场的长线投资基金进一步增加,长期来看,有利于改善目前A股市场以散户为主的投资者结构,维护市场长期稳定发展。所以,笔者相信,随着养老金的入市,市场会认可目前的点位属于相对的估值低位,对于后续市场的持续稳定上涨有很好的心理影响,会让大家越来越认可,目前的点位,应该是一个长线的入市位置。

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