至诚-中国金融理财门户网站  直播 |  宝箱 |  行情 |  客户端  用户投稿

每日推荐一股:蓝黛传动逐步拓展自动变速器业务

国金证券研报 2017-05-24 09:29

       =====推荐阅读=====

  今日股市最新资讯:5月24日A股重要交易信息一览

  5月24日黑马股票推荐,今日涨停预测 

  股市最新消息:今日股市公告现利好 6股望爆发(5/24) 

  =====全文阅读=====

  至诚财经网(www.zhicheng.com)5月24日讯

  蓝黛传动(002765):自动变速器新贵,产业化推进加速

  国内领先的变速器总成及零部件厂商。 2016 年公司手动变速器总成营收增长 87%至 6.74 亿元,营收占比 58%,为公司当前业绩主要增长点。与此同时,公司逐步拓展自动变速器业务, 打造新的利润增长点。

  自动变速器市场规模超千亿,国产化稳步推进。 随着消费者对汽车舒适性与节能性要求的提升,自动变速器逐步替代手动变速器是趋势。 2016 年中国乘用车自动变速器渗透率为 46%,自主品牌渗透率不足 20%,提升空间更大。

每日股票推荐

  根据测算,到 2020 年国内自动变速器市场空间将达到 1719 亿元。其中,自主品牌为 563 亿元, 2016-2020 年复合增长率为 32%。

  国产化方面,主流自主品牌车企(奇瑞、吉利、比亚迪、长城等)逐步具备了自主研发生产自动变速器的能力,产能逐步释放。对于大部分厂商而言,则仍不具备自产自动变速器的条件和能力,为第三方机构提供了配套机会。

  技术储备深厚, 公司正快速推进 AT 产业化。 研发方面,公司在 2009 年通过与全球知名自动变速器设计厂商安东诺夫合作,初步涉猎 AT 自动变速器领域,后续长达 5 年的合作为公司深度拓展 AT 领域夯实了基础。公司 AT 项目已经全面启动设计、布点, 同时, 为加速研发进度,部分研发委托外部机构进行。

  2016 年, 公司 AMT 项目实现小批量生产,混合动力 ERA 项目成功搭载车型,进入工装样机阶段。

  产业化方面,子公司蓝黛变速器自设立以来,先后受到农发基金和公司的增资,用于先进变速器总成及零部件产业化项目,同时与重庆璧山区政府签订了《关于先进变速器总成及零部件产业化项目投资框架协议》,项目总投资 20 亿元,加快产业化推进。

  投资建议:公司 2013~2016 年营收复合增长率 21%,净利润复合增长率 34%,业绩快速增长。公司手动变速器总成快速增长,自动变速器产业化加速推进,有望业绩估值双提升。

  预计 2017-2019 年净利润分别为 1.81 亿元、 3.12 亿元和3.94 亿元, EPS 为 0.42 元、 0.73 元和 0.92 元。首次覆盖给予买入评级,给予 2018 年 25 倍 PE,对应目标价 18 元。

  风险:汽车产销量不及预期;自动变速器产业化进度不及预期。

用户评论(已有0条评论)

昵称:
表情
发表评论
注:您的评论需要经过审核才能显示哦,请文明发言!
最新评论
暂无评论