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A股纳入MSCI指数有何影响?市场投资风格或转变

2017-06-25 11:18:36 来源: 证券市场红周刊

       至诚财经网(www.zhicheng.com)06月25日讯

  明年5月开始,A股将被正式纳入MSCI新兴市场指数中,初始权重为0.73%。这意味着期初就将迎来百亿美元规模的外资流入,但对于40多万亿元流通市值的A股而言,这微不足道。相比于此,A股纳入MSCI的更大意义是将带来市场整体投资风格的转变。
msci对a股的影响

  A股投资风格转变

  需几年时间淘汰“不适格”投资者

  至今,A股已有三次被MSCI拒绝,其主要原因是A股的监管不符合国际惯例,容易造成市场扭曲,给投资者带来较大风险。而且,如果MSCI当时接受A股,由于A股以散户投资者为主,投资风格与国际成熟市场大相径庭,国际投资者为防范市场大幅无理性波动,会要求有对冲的衍生品工具。而中国担心境外投资者可能会利用这类工具恶意做空中国市场,对此保持谨慎态度,并坚持必须先行审批。

  在这种情况下,从中方的角度来说,改善A股投资环境,特别是投

  资者结构,将无理性炒作行为对市场的影响降低到可以接受的水平,是A股纳入MSCI的最佳路径。我们看到,自从2016年2月“熔断”结束以来,A股大盘确实稳定了下来,A股炒概念、炒新股、炒小盘股、操纵市场和内幕交易的情况确实在发生转变。只要监管政策和方向保持定力,继续强化对中小投资者的保护,依法打击和惩处操纵市场和内幕交易等不法行为,A股有望逐步形成向注重基本面投资的风格转变。

  但是,毕竟A股是散户投资者为主流的市场,风格转变绝不是一朝一夕的事情。虽然以国家队为主的机构投资者已经控制了大盘权重股的话语权,但由于经济基本面仍在筑底之中,很多大盘股的经营前景没有明显转机,使得大盘向上的动力还不足够大。在这种情况下,投资者仍保有侥幸心理,况且一些前期高位接盘的投资者还未出清,这个市场生态的演进过程应该会持续数年时间。

  我们现在看到的一些投资者的舆论攻击,以及一旦监管略微让步,或者央行提供流动性,就导致部分炒作行为重新冒头的情况,就是一种反复现象。正常情况下,市场会逐步淘汰一些不能适应风格转向的投资者,逐步出清市场,而市场反复的动能也将会逐渐变弱,这是一个此消彼涨的动态博弈过程。

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