至诚-中国金融理财门户网站 首页 |  财经 |  证券 |  新股 |  理财 |  投资 |  直播 |  宝箱 |  行情 |  分析师 |  客户端  用户投稿

每周一股推荐:耐威科技向综合航电供应商再出发

2017-06-26 09:13:28 来源: 光大证券研报

   至诚财经网(www.zhicheng.com)06月26日讯

  耐威科技(300456):向综合航电供应商再出发

  立足先进导航业务,横纵向拓展打造综合航电供应商

  公司立足于原有导航业务, 通过内生增长及外延并购等形式,积极布局航空电子领域,同时涉足 MEMS 制造、无人系统、智能制造等业务板块。

  2015 年上市以来,公司通过连续资本运作,收购 Silex,控股镭航世纪,参股航天新世纪, 新设多家子公司, 定增募投布局 MEMS 与航电业务, 着力构建具有核心技术优势、“器件-产品-系统-服务”协调发展的综合性企业,打造中国民营综合航电供应商。

  航电系统在飞机价值占比提升是趋势, 将受益军机和民航需求扩增

每周推荐一股

  航空电子系统是飞机中四大组成部分之一,其重要性与制造成本占比稳步提升。军机领域,航电系统对战斗机的作战性能影响巨大,费用占比达到 25%-30%且逐步提升,同时受益于我国空军战略转型升级和装备出口高景气需求快速增长。

  民航领域, 未来 20 年民用航空相关产业链产值将达到 9000 亿美元,随着国内航电企业技术的进步,有望提高市场份额,带来巨大市场需求。 在国家强力推进军民融合的大背景下,公司有望充分分享产业和制度红利。

  定增引入国家资本,加码 MEMS 前景值得期待

  MEMS 技术是一项革命性的新技术, 在工业控制、汽车电子、消费电子、通讯、生物、医疗、航天、环保等领域得到广泛应用。

  中国 MEMS 产业发展尚不成熟, 市场前景巨大。公司收购世界 MEMS 代工巨头赛莱克斯公司,引进国际一流代工生产线,与公司 MEMS 产品协同性值得期待。公司 20 亿元定增项目引入国家集成电路基金,彰显公司在 MEMS 领域重要地位,大股东认购亦彰显对公司信心。

  盈利预测与投资建议

  公司正从单一惯性导航产品供应商向综合航电配套商拓展, 受益于军机和民航市场需求持续扩张,以及 MEMS 代工巨头与公司产品的协同效应,近可看业绩高速增长,远可期待辽阔成长前景。 预计 2017-2019 年 EPS 为0.85、 1.25、 1.79 元,给予 6 个月目标价 48 元,首次覆盖,给予买入评级。

  风险提示: 新技术产业化低于预期;国内 MEMS 市场开拓低于预期;军品订单的大幅波动。

更多精彩
关闭