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每日推荐一股:汉威电子未来长期增长值得期待

2017-06-27 09:05:02 来源: 光大证券研报

  至诚财经网(www.zhicheng.com)06月27日讯

  汉威电子:万物互联:外延为始,内生为继

  公司简介: 汉威电子以传感器起家, 经过 13 年-16 年的并购转型,目前已经从传统的传感器业务延伸出智慧市政、智慧环保、智慧工业、及智慧家居四大业务板块,成为能够提供“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的系统解决方案的综合物联网服务商。

  万物互联,感知为先。 传感器作为物联网感知层的关键,将充分受益下游应用端的爆发。据统计,目前中国整体传感器的规模约为 1000 亿元,其中传感器 60%以上为进口,芯片 80%依靠进口,而 MEMS 芯片基本100%是进口,我国传感器进口替代具有巨大空间。

  汉威电子在气体传感器领域处于行业龙头地位,子公司布局的 MEMS 传感器也有望在未来爆发。

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  2017 年为智慧城市爆发元年。 2016 年,工信部对 NB-IoT 推广商用将带来行业新的变化。工信部推广 NB-IoT 商用将会以物联网构架完善为点,带动统一软件层的编译语言统一发展,统一行业标准将规避骗补,从而在这两方面彻底解决智慧城市的痛点问题,所以我们认为 2017 有望成为智慧城市爆发元年。

  智慧水务,迫在眉睫。 我国是一个人均水资源量偏少的国家, 19 个省市处于严重缺水线以下; 而目前全国自来水厂因为漏损带来的水资源浪费非常严重,年均漏损约 100 亿立方米,漏损率约为 25%。

  因为漏损的影响,全国自来水厂大范围亏损,解决行业漏损问题迫在眉睫。汉威电子在郑州高新区水厂智慧化改造示范项目运行成功,使高新梧桐水厂漏损率由25%下降到 5%以下,从而带来整体项目盈利。未来有望通过“类 EMC”模式主动获取订单,推动行业发展。

  首次给予“买入”评级。 由于行业基础设施建设( NB-IoT 标准确立)的逐渐完善,应用端需求有望迎来爆发。而爆发的前提取决于行业痛点及商业模式,我们认为未来不仅仅是智慧水务。

  汉威电子布局广泛,随着智慧热力、智慧燃气、智慧消防、智慧工业行业的商业模式逐渐清晰和成熟,这些行业有望依次迎来发展。公司未来长期增长值得期待。

  预测公司17-19 年的净利润为 1.52 亿、 2.05 亿、 2.54 亿元;对应 17-19 年 EPS 分别为 0.52 元、 0.70 元、 0.87 元;给予公司 18 年 35 倍的估值,目标价格24.50 元。

  风险提示: 智慧水务拓展不及预期的风险,并购带来的整合风险

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