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利得集团认为周期行业的盈利好转就还能延续

2017-08-08 13:09:24 来源: 投稿

  利得集团旗下西部利得基金近日发布研报,认为只要需求的边际改善没有结束,周期行业的盈利好转就还能延续,但是周期股的表现还要跟踪市场上投资者的情绪。此外西部利得认为需要更加关注需求端的变化,特别是主要商品价格的跟踪,因为价格是需求最为准确的反映。
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  上周宏观面公布的PMI数据略低于市场预期,预期为51.5,实际51.4;其中新订单52.8,低于上个月53.1,但仍然是年内相对较高水平,新出口订单50.9,回到年内均值附近。需求上并未明显下滑。PMI原材料库存指数有所滑落。但是PMI、新订单数据均明显好于去年同期水平,去年同期PMI 49.9,新订单50.4,均是下半年的低点。总的来看,制造业需求平稳,企业继续保持良好势头。

  从资金层面看,上周央行通过逆回购投放共计7100亿元,逆回购到期7500亿元,净回笼400亿元,上周并没有MLF到期和投放。上周主要受到月末缴税的影响,资金面前紧后松。

  债市方面,上周债市整体收益率震荡上行,临近周五有所回落。10年期国债现券(170010)收益率上涨约3bp,周五收于3.63%附近;10年期国开现券(170210)收益率上行约4bp,周五收于4.245%附近。

  汇率方面,美元指数继续走弱,并在上周三创出近一年的新低92.54,目前仍然处于继续下跌的过程中。美元对人民币继续小幅贬值,价格也在上周二创出年内新低6.7154,在岸汇率收盘价报在6.7177。

  股票市场方面,上周大盘冲高回落,周期板块延续强势表现。综合来看,上周股指累计涨跌幅情况为:上证综指曾一度突破3300点,最终微涨0.27%,收于3262.08点;深证成指下跌0.73%,收于10361.23点;创业板指下跌0.83%,收于1719.62点。从成交量来看,上周沪深两市总成交额为2.76万亿,较上上周2.40万亿放大了15%。

  从市场风格看,上周周期板块延续了强势的表现,而消费蓝筹走势较为弱势。从行业层面来看,申万一级行业中上涨幅度最大的三个板块为钢铁、有色和国防军工,涨幅分别为10.28%、3.84%和2.52%;家用电器、电子和建筑装饰则表现较为弱势。主题概念中房屋租赁指数概念收涨14.32%,表现最为突出,长江经济带和雄安区域指数涨幅其次;无线充电和共享单车指数跌幅较大。

  站在现在的时点,消费蓝筹的回调可能还没有结束,短期看,西部利得判断不会有太大的机会。而周期股的行情也演绎到了更深的层次,此前各种超预期的数据市场也已经充分的price in了。往后看,投资者更关心的是之后的数据能够继续超预期。

  西部利得认为,现在看来供给侧改革对于供给端的影响已经有了充分的预期,往后,我们需要更加关注需求端的变化,特别是主要商品价格的跟踪,因为价格是需求最为准确的反映。只要需求的边际改善没有结束,那么周期行业的盈利好转就还能延续,但是周期股的表现还要跟踪市场上投资者的情绪。

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则,勤勉尽责地管理基金资产,但并不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。

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