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8月30日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

本站整理 2017-08-29 15:16
  至诚财经网(www.zhicheng.com)08月29日讯

  洲明科技(300232)中报点评:小间距需求旺盛进入量价良性循环周期
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  事件:

  公司发布17年中报,1-6月实现收入12.2亿元,同比增长81.71%;实现归母净利润1.36亿元,同比增长108.05%,处于业绩快报100%-120%区间。Q2单季度实现收入6.80亿元,同比增长68.6%,环比增长25.7%;实现归母净利润8665万元,同比增长91.0%,环比增长74.4%。

  评论:

  1、小间距持续高增长,雷迪奥受益新产品周期

  上半年业绩快速成长,最主要受到小间距业务快速成长推动。1-6月小间距业务完成6.48亿元收入,同比增长135.61%,累计接单8.91亿元,同比增长109.27%。非小间距显示屏4.87亿元,同比增长47.3%,其中雷迪奥贡献3.51亿元,同比增长80.76%,与雷迪奥的新产品推广有一定关系。利润率方面,公司新工厂投产效率持续提升,利润率小幅提升0.35个百分点;加之所得税季节调整,净利润率提升接近1.5个百分点。

  2、年内小间距与雷迪奥双轮驱动业绩高增长

  从目前小间距接单量来看,尽管下半年增速或有放缓,但全年维持高增长是大概率事件。雷迪奥依然有望在本轮产品周期内延续强势表现。加之照明等业务行业高景气,全年成长依然可期。

  3、小间距量价良性循环,进入高景气周期

  2015年小间距产品规格主要集中在P2.0-P3.0,一方面上游灯珠等技术持续进步,另一方面公司等显示屏厂商也对自身产品与技术进行升级,主流产品逐步提升到P1.2-P1.9。应用领域也从最初军队、政府向安防、电视台、零售、教育等应用领域扩散。未来小间距产品将进入成本持续下降,技术规格不断提升,市场需求持续增长的良性循环。对于公司而言,小间距产品占比已经超过一半,未来行业高景气给公司带来的业绩弹性也将愈发显著。

  4、行业整合加快,公司有望受益

  LED行业目前处于加速整合阶段,而前期公司也是通过对雷迪奥与蓝普整合,获得重要成长助力。今年公司通过购买股权及增资的方式取得爱加照明60%的股权,拉开了进入专业照明的细分领域市场的序幕。接下来公司仍有望通过整合的形式,加快发展。

  估值与投资建议

  预计17-19年实现归母净利润3.2/4.44/5.9亿元,同比增长92%/39%/33%,对应EPS0.53/0.73/0.97元。目前估值对应17年30.1倍PE,考虑到未来2-3年公司保持高增长,维持“强烈推荐-A评级”,未来6-12月目标价18-20元。

  风险提示:业务拓展低预期,产品价格下降(招商证券)

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