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每周一股推荐:天赐材料锂电池材料业务有潜力

2017-09-04 09:57:55 来源: 国海证券研报

  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月04日讯

  天赐材料(002709):产品毛利率下降影响利润,锂电池材料业务仍有增长潜力

  事件:

  公司 2017 年上半年实现营业收入 9.35 亿元,同比增长 16.76%;归属上市公司股东净利润 1.77 亿元,同比下降 8.22%;基本每股收益 0.55 元。公司对 2017 年前三季度业绩预测范围:归属于上市公司股东的净利润在2.37~3.32 亿元,同比变化-25%~5%。

  投资要点:

  公司上半年营收同比增长、毛利率同比下降主要受部分相关原材料价格上涨及产品价格下跌影响。2017 年上半年公司日化材料及特种化学品、锂电池材料、有机硅橡胶材料营业收入分别为 3.04、 5.97、0.31 亿元,分别同比增长 31.81%、 13.67%、 -8.13%。

  毛利率分别为 24.41%、 43.53%、 23.35%,分别同比下降 11.62%、 2.64%和11.20%。此外,公司研发投入 4377 万元,同比增长 35.02%,也压缩了部分利润空间。

每周推荐一股

  六氟磷酸锂产能大幅增长,可满足电解液需求,后期规模效应逐渐显现。

  目前公司已有固体六氟磷酸锂产能 2000 吨/年和液体六氟磷酸锂产能 6000 吨/年, 可满足 3.2 万吨/年电解液需求。在建固体六氟磷酸锂 2000 吨/年产能预计年内投产,届时公司六氟磷酸锂可满足 4.8 万吨/年电解液需求。

  随着国内六氟磷酸锂新建扩建项目的投产,供需将不断宽松,产品价格将下降, 公司产能规模优势及上下游配套优势将显现。

  完善正极材料上游布局,综合竞争力进一步加强。

  公司通过增资控股正极材料生产商江西艾德,规划建设 3 万吨/年电池级磷酸铁(正极材料磷酸铁锂前驱体) 和 2.5 万吨/年三元正极材料项目,前者还可利用六氟磷酸锂副产硫酸,提高产线运行效益,发展循环经济。

  此外,公司全资子公司九江天赐与参股子公司容汇锂业共同投资设立九江容汇,生产碳酸锂及氢氧化锂等产品,形成上下游一体化产业链。

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