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十九党代会报告解读:十九大召开哪些标的股可挖掘

兴证策略 2017-10-21 10:18

  环保(孟维维):生态文明建设单独成章,凸显国家重视

  生态文明建设单独成章,凸显国家“十三五”期间对环保行业重视。从报告表述来看,受益环保细分行业包括清洁能源、大气、流域治理、土壤修复、固体废弃物治理等。因此,我们推荐投资者关注一下几个方面:

  清洁能源——煤改气,主要推荐标的迪森股份、百川能源;土壤修复——主要推荐理工环科、高能环境、博世科;流域治理——主要推荐北控水务、博世科、碧水源等;大气治理——主要推荐龙净环保、清新环境等;

  另外,我们可能更要重视“里程碑会议”以及后续的全国环保大会对后续环保制度建设,以及生态文明体制改革的定调,这会对其他行业产生深远影响。

  建筑(孟杰):PPP板块迎来最佳布局时间窗口,全面看多PPP板块

  年初至今,虽然PPP板块相关个股业绩高速增长,但是股价却长期滞涨,主要受两方面因素的压制:a)利率上行,PPP项目的融资受到影响;b)财政部对PPP进行规范整顿。

  未来多个因素推动PPP板块迎来改善。(1)利率环境边际改善,央行定向降准释放增加流动性信号,将提升建筑业整体估值,9月底Shibor利率下行,年底之前预计不会再出现利率快速上行的情况,流动性环境相对改善;

  (2)经过上半年财政部对PPP项目的规范,叠加7、8月经济数据的回落,预计下半年PPP落地速度将加速,地方融资平台融资受限,基建投资结构有望调整,更多基建项目将采用PPP模式,构成PPP板块的新增量;

  (3)中报披露完成,PPP相关个股业绩维持高速增长,三季报有望维持高增长趋势;

  (4)后期主题催化相对密集,雄安+混改+一带一路驱动PPP板块估值提升。

  当前时点,PPP板块迎来了估值修复+估值切换的最佳布局窗口。考虑到PPP相关个股明年仍然具备较强的业绩确定性,部分个股对应到2018年的估值已经在15-18倍之间,PPP板块具备非常确定的估值切换的机会。

  个股推荐方面,建议从以下三个方面把握PPP反弹的投资机会:受益于PPP模式落地带来集中度提升叠加雄安等主题催化的建筑央企:中国交建、中国建筑、中国电建、葛洲坝;受益于基建投资的前端设计标的:勘设股份、中设集团;充足PPP订单驱动业绩持续高增长的标的:铁汉生态、东方园林、岭南园林、文科园林、美晨科技。尤其园林板块叠加“美丽中国”概念,建议近期重点关注。

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