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富途证券:银行股板块今季凭什么这么牛

2017-10-24 10:18:51 来源: 用户投稿

银行股票走势

  银行板块整体的上涨是有可靠基础的。

  在10月初,银行股涨势如虹,对于整个指数的稳定起了很大的作用,这个是和十九大召开有密切关联的。我们可以观察过去历届党代会召开,指数在党代会召开的前一个月,基本都呈现上涨趋势,而如果指数要上涨,那对指数影响巨大的银行股一定是资金配置的首选。因此,从这个角度,我们可以解释为何最近银行股涨的这么流畅。但银行股的上涨不光是维稳的需要,也有其内在原因。

  首先,全球经济目前处于持续复苏阶段,中国经济也结束了过去六年的下行,在L形底部,银行资产质量改善可以预期,息差拐点出现,所以,银行利润增速将进一步提升。目前银行股板块的PB水平为1倍左右,在主要国家中处于中等水平。

  而美国的银行板块估值在1.3倍PB左右,ROE水平在9%,在目前全球经济环境向好情况下,银行资产质量在大幅提升,而利率的缓慢上升又有望显著改善银行的息差水平,对银行业绩的支持作用愈来愈强,故港股的银行股板块估值提升是可以期待的。

  再加上近期人行的普惠金融定向降准,也对上市银行的净利润有正面利好作用。这次定向降准,可以扩大上市银行2018年的净利润0.5个百分点,动态测算,预计各家上市银行净利润增幅为2至6%之间。

  进入第4季度以后,银行股板块的日历效应也很明显,收回绝对收益和超额收益的确定性很高,在过去一年中,海外银行板块的涨幅都很巨大,德国的银行业指数涨了52%,美国的银行板块平均涨了41%,韩国的银行板块也涨了34%,而中港两地的银行板块,上涨明显落后于整体的涨幅,所以,在年尾出现一定程度的补涨也是可以预期的。

  综上,我们可以看到,从时间点的选择来说,由于维稳的需要,银行板块有资金入场护盘,而从业绩的角度看,未来银行板块的净利润表现会愈来愈好,如此,银行板块整体的上涨是有可靠基础的。

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